9月股市的第一個交易日，投資者收獲的不是期待中的黃金而是綠葉，這意味著什么呢？這意味著繼續尋底是9月大盤運行的主旋律。

　　大盤在2284點到2400點一帶盤整了12個交易日，多方試圖借助250周線2286點附近的技術位進行抵抗。近期一直被市場認為是大盤起死回生領漲板塊的金融和石化兩大支柱板塊的主力多翻空，宣告多方主力暫時放棄抵抗，這是大盤將繼續尋底的根源所在。

　　一段時間以來，不少投資者認為2284點是998點的翻版，但筆者怎么看都覺得2284點與998點不能相比，不管是指數的最高點與最低點間的漲跌幅、日均換手率和波動幅度、日均成交量，還是指數在最低點時的市盈率和市凈率等都近似歷史底部，但三個截然不同的因素表明目前大盤還沒有到達真正的底部。

　　其一、當前市場與998點時所處的經濟周期不同。在上一輪熊市中，雖然股市大跌，但整個經濟形勢處于上升周期中，而現在由于世界經濟開始進入衰退周期、美國次貸危機、糧油價格高漲、全球性的通脹，前景并不明朗。由于通脹的壓力，企業的經營受到嚴峻的考驗，再加上股票泡沫的破裂，上市公司部分參股或投資股權的收益預期也大幅縮水，上市公司業績是否出現向下的拐點有待觀察。

　　其二、目前的股市內部環境不同。主要體現在大小非的壓力上，上一輪熊市時不存在大小非減持的問題，而當前市場受到大小非減持的沖擊力是前所未有的。當2010年所有的限制流通股都成為流通股時，流通市值將會比目前6萬多億元的流通市值多兩倍，雖然并不是所有的解禁股都會被出售，但流通股本的急驟增大無形中加大了對資金供求的壓力。

　　其三、技術所處點位差距巨大。最明顯的就是月MACD，998點的時候，月MACD的DIFF處于-115，而目前的DIFF還處于+44，月線指標仍處于高位，預示著大盤調整還未到位。

　　基于以上分析，筆者認為大盤的調整并沒有到位，繼續尋底是9月股市的主要運行方式。

上海證券報