昨日A股市場(chǎng)的“中陽(yáng)線”讓人喜出望外。受美股大漲刺激，滬深兩市罕見的雙雙跳空高開，隨后股指圍繞5日均線做窄幅振蕩，臨近午盤，有機(jī)會(huì)受惠經(jīng)濟(jì)刺激方案的地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等率先反彈，所有板塊均翻紅。滬指放量站上10日均線，并收復(fù)了2400點(diǎn)關(guān)口，但成交量的不配合，讓股指顯得欲振乏力。截至收盤，上證綜指收市報(bào)2397.37點(diǎn)，上漲2.01%，成交385.3億；深證成指收市報(bào)8004.24點(diǎn)，上漲2.39%，成交182.4億，兩市共成交567.7億，較上一個(gè)交易日明顯放大。
在周末對(duì)消息面利好的預(yù)期下，本周五滬深兩市告別了連續(xù)的十字星，放量收陽(yáng)。個(gè)股普漲，水泥、煤炭、造船、房地產(chǎn)等行業(yè)漲幅居前，題材板塊方面，節(jié)能環(huán)保、水務(wù)、上海本地股和券商股也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
用市凈率衡量估值更合適
從新東風(fēng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，估值方面，雖然現(xiàn)在市場(chǎng)整體市盈率已經(jīng)只有17倍左右，在熊市里，用市凈率即上市公司的重置價(jià)值來衡量估值水平或許更為合適，目前市場(chǎng)整體的市凈率為2.88倍，也已經(jīng)基本合理，但從行業(yè)分類看，酒類、化肥、生物制藥、電力設(shè)備制造和證券保險(xiǎn)等行業(yè)的市凈率分別為9倍、6.7倍、5倍、4.9倍和4.9倍，遠(yuǎn)高于平均值，而有轎車、鋼鐵、金屬制品、熱電和公路路橋等11個(gè)行業(yè)的市凈率已經(jīng)低于2倍，最低的轎車行業(yè)只有1.31倍。
個(gè)股方面，截至8月28日收盤，滬深兩市共有33家公司股價(jià)跌破最新的每股凈資產(chǎn)，33家公司市凈率水平在0.6~1之間，分布在電力、鋼鐵、化纖等行業(yè)，其中電力有5家公司進(jìn)入，鋼鐵、化纖各有4家公司進(jìn)入，其余各行業(yè)分別有1~3家公司進(jìn)入。
盤面看，又有一些新的動(dòng)向值得我們注意，周三就提醒大家，銀行應(yīng)該得到我們的重新注意，因?yàn)榛鹪诙緢?bào)披露完畢之后，加大了調(diào)倉(cāng)力度，上面講到的生物制藥、農(nóng)藥化肥等個(gè)股由于市凈率較高，并且上半年基金選擇了這些板塊作為防御性的配置，而目前來看，如果發(fā)動(dòng)行情，再?gòu)倪@些板塊啟動(dòng)已經(jīng)不可能了，因此，基金的大規(guī)模撤出已經(jīng)在所難免，而前期被錯(cuò)殺的銀行、環(huán)保、造紙、水泥等行業(yè)已經(jīng)再次獲得基金的青睞。
量能放大持續(xù)性待考量
技術(shù)上看，8月上證指數(shù)正好在60月線處獲得了支撐，季線圖上滬深兩市均已經(jīng)連跌4個(gè)季度，而歷史上上證指數(shù)尚不曾有連續(xù)5個(gè)季度的下跌，而從經(jīng)濟(jì)基本面來看，本輪調(diào)整以來的大級(jí)別反彈最佳的發(fā)動(dòng)時(shí)間可能是2008年的四季度，屆時(shí)，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的三季度財(cái)報(bào)也將明朗，PPI、CPI數(shù)據(jù)也已經(jīng)趨勢(shì)性回落至較低位置。
短期來看，周五的量能雖有所放大，但持續(xù)性仍待考量。而隨著大小非最小月份的到來和銀行保險(xiǎn)等板塊的企穩(wěn)，9月初預(yù)計(jì)將以振蕩筑底為主，何時(shí)啟動(dòng)反彈需要觀察量能的變化和基金調(diào)倉(cāng)換股的進(jìn)程，關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)是9月中旬公布CPI數(shù)據(jù)之際，在此之前，投資者都可積極選股，增持超跌的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，如銀行、保險(xiǎn)、機(jī)械制造、水泥等，以及接近重組價(jià)值的周期性股票，如電力、有色、房地產(chǎn)等。 （新東風(fēng)資訊 李軍）
