我們總有一個習慣：一切的成功歸功于我們自己，歸功于我們的英明神武、玉樹臨風，而往往忽略了其中的偶然因素（往往占很大一部分）。我們還有一個習慣：所有的錯誤都歸咎于別人——股票下跌是王石和萬科的錯，是大小非的錯，是美國次貸危機的錯……

　　■小熊之家 

　　在我們投資成長的道路上，總是充滿了各種各樣的阻礙。

　　一、浮躁的心態。對此，我有切膚之痛。不知有沒有人想過：為什么很多投資人都更傾向于彼得·林奇的策略而不是巴菲特的？一種說法是前者更符合現代股市的運行規律，而根據后者的理念我們找不到可以購買的公司。其實，只是我們等不到那些好公司股價出現比較好的安全邊際而已。大部分人初入股市都是在市場瘋狂而不是市場崩潰的時候，希望買入的時機越快到來越好——這本身就是一種浮躁的心態。

　　還有一種說法是彼得·林奇的效益要超過巴菲特。這其實更是一種浮躁的心態。因為，選擇的依據是賺錢的速度，而不是看哪個理念更適合自己�！氨说猛米印钡睦砟町斎豢梢詫W，但是我們應該想一想，自己是不是能夠做到“彼得兔子”的勤奮？是不是也能每周研究公司60個小時以上？是不是也有富達基金這樣出色的團隊？

　　二、“股神”巴菲特。很多人會說，巴菲特是價值投資者前進路上的明燈，怎么會阻止我們呢？其實，我要說的不是現實中的巴菲特，而是我們心目中的那個偶像巴菲特。我看到無數個人言必稱巴菲特。我想，巴菲特要是出一本紅寶書的話，這些人恐怕一定會天天帶在身上，臨睡前拿出來讀兩遍。

　　禪宗說：天天拜佛就是殺佛。我們如果根據巴菲特的只言片語，管中窺豹，就以為學到了其投資的精髓，豈不是貽笑大方？比如，人人都知道巴菲特投資了可口可樂，并大賺其錢，所以就一定也要在中國找出相同的飲料公司，就反復地說茅臺就是中國的可口可樂，要一輩子持有。再比如，根據百思買，我們就期待著蘇寧能夠成為下一個百思買（彼得·林奇說過，一般被稱為下一個某某的公司都沒什么好下場）。難道這就是在學習巴菲特嗎？

　　三、膀胱效應。這是華爾街一個比較著名的理論——“手中的錢越多，手越癢”，就像“膀胱里的尿越多，就越想尿”一樣。無論是個人，還是公司，也無論是投資于證券，還是實業，都很容易犯這個通病。用格雷厄姆話說，就是“錢燒口袋漏，一有就不留”。

　　四、數學能力。我碰到過一個朋友，追著我一定要我給出對于一個公司估值的公式，最好舉一個具體計算的例子。我反復告訴他，其實估值并沒有一個放之四海而皆準的公式，也不可能有。不然的話，最有錢的就是數學家了。但是，這位朋友顯然不太滿意，可能在懷疑我藏私吧。

　　其實，重要的并不是找到并學會對于所有公司都可行的估值方法，而是要知道自己真正能夠把握的公司類型。我對于價值投資初窺門徑，所以只有能力掌握兩種半公司：第一種是消費類的用現金流貼現法，隨便找本關于巴菲特的書，上面肯定有；第二種是金融類公司，特別是銀行類，我使用市凈率結合ＲＯＥ估值；還有半種是某些周期類公司，主要是“沙漠之花”類的，使用行業間比較法來估值，不過因為這種方法極其粗糙且失誤率比較大，所以要求的安全邊際也更高，只能算半種。