目前關于未來幾年內,黃金和白銀的價格將怎樣相互影響的討論不會使他們感到吃驚。因為這種觀點曾在三年前就第一次提出過，并且在之后的三年中還被人們多次重復提起。簡要的說，我們預計未來的結果只有兩個，白銀對黃金的比率要么像20世紀70年代那樣大幅波動（其中包括1979年下半年白銀大幅上漲，這是因為Hunt兄弟倆試圖控制白銀市場造成的），要么像80年代那樣逐漸走低。換句話說，我們認為在最近的十幾年中,白銀并不會取代黃金成為最重要的投資品種。 前面提到的觀點似乎并不流行，因為市場上許多信息都表明,白銀的供給/需求將以讓人吃驚的速度增長。我們沒有對這些信息進行爭論，實際上，白銀在以后幾年中供/需狀況也將日益被人們關注。但是，我們更加相信黃金具有更高的風險/投資回報率。 我們在這幾年能從市場中學到一件事情（希望學到的不止是一件），那就是在金屬市場上，無論是黃金、白銀還是純粹作為工業原料的金屬（如銅）市場，那些供需派提出的既詳細而又大體上準確的分析觀點中,其錯誤概率總是要比正確概率要大。這主要是因為供需派的分析沒有正確的考慮投資以及投資相關的需求。另外，供需派經常會在兩年內因為未來一些并不是很顯著的原因而改變他們的看法。比如，在2001年第四季度前得知美聯儲將要采取刺激經濟的政策時，便會認為銅的需求將增加。但是由于以前年份大量積壓的銅投入市場,反而導致銅價的下跌。 在黃金和白銀相互對抗中，我們將使用下面一幅圖表來闡述黃金將繼續處在首要位置的原因。這幅圖將白銀對黃金的比率和SP500指數進行了比較，可以看出，自1990年以來，當股票市場處于上升趨勢時，白銀和黃金的相關程度就越強，而當市場下跌時，其相關程度就比較弱。這也就暗示我們，如果股票市場在未來的半年到一年內如人們預計的那樣，一直處于下降趨勢，黃金將處在比白銀更重要的位置。 如果我們觀察過去34年來白銀對黃金的比率，將會發現自1990年以來這個比率就很有規則。我們還能發現，當經濟處于上升階段時，白銀的投資地位有超過黃金的趨勢，而當經濟處于下滑階段時，白銀則處于下降的態勢。這也鞏固了黃金作為最終投資品的地位。 即使我們長期正確的看空美國股票市場和美國經濟，但無庸置疑，在未來幾年內，仍將出現像去年下半年和今年一季度的情形，股票市場和美國經濟都有大幅的上漲。在這段時間中，白銀將可能有比黃金更出色的表現。此外，在經濟下調時，白銀也應該有出色的表現。因為它能滿足迅速增加的投資需求。因此，我們認為，白銀以及白銀股票在投資市場上還是有一席之位的，僅僅只是沒有黃金的地位重要而已。 如果我們觀察過去34年來白銀對黃金的比率，將會發現自1990年以來這個比率就很有規則。我們還能發現，當經濟處于上升階段時，白銀的投資地位有超過黃金的趨勢，而當經濟處于下滑階段時，白銀則處于下降的態勢。這也鞏固了黃金作為最終投資品的地位。 即使我們長期正確的看空美國股票市場和美國經濟，但無庸置疑，在未來幾年內，仍將出現像去年下半年和今年一季度的情形，股票市場和美國經濟都有大幅的上漲。在這段時間中，白銀將可能有比黃金更出色的表現。此外，在經濟下調時，白銀也應該有出色的表現。因為它能滿足迅速增加的投資需求。因此，我們認為，白銀以及白銀股票在投資市場上還是有一席之位的，僅僅只是沒有黃金的地位重要而已。

來源：高賽爾