來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 蘇海萍

　　隨著《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》日前的正式實(shí)施，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的起點(diǎn)金額提高到人民幣五萬(wàn)元以上，外幣5000美元(或等值外幣)以上，幾度沉浮的這一市場(chǎng)今后走向漸趨明朗。有關(guān)人士認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻大幅提高，資金量小的投資者可能被“拒之門(mén)外”，結(jié)合自身情況，另辟蹊徑將是中小投資者的“上策”之選。

　　中小投資者將理財(cái)熱情轉(zhuǎn)向國(guó)債、保險(xiǎn)、基金等投資品種

　　人民幣理財(cái)一波三折

　　2004年，人民幣理財(cái)在中國(guó)金融市場(chǎng)異軍突起，自光大銀行第一個(gè)“吃螃蟹”以來(lái)，陸續(xù)已有民生、興業(yè)、招商等多家股份制商業(yè)銀行加入這一市場(chǎng)爭(zhēng)奪，收益相對(duì)穩(wěn)定的人民幣理財(cái)一時(shí)間炙手可熱，成為廣大消費(fèi)者競(jìng)相追捧的對(duì)象。與此同時(shí)，隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與收益問(wèn)題也成為各界關(guān)注的熱點(diǎn)。在各家銀行產(chǎn)品雷同、投資門(mén)檻普遍不高的情況下，銀行為招攬客戶(hù)，一度競(jìng)相降低門(mén)檻：1萬(wàn)元甚至5000元人民幣即可參與理財(cái)。

　　然而有投資便會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)如此不爭(zhēng)的事實(shí)，為規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)秩序，降低風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)人士對(duì)于人民幣理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提出質(zhì)疑。于是，“低門(mén)檻”人民幣理財(cái)產(chǎn)品在面臨大限之即，各大銀行都在抓緊時(shí)間發(fā)行低起點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品，紛紛上演“最后的瘋狂”，爭(zhēng)取手握閑錢(qián)的中小投資者。

　　隨著11月1日新規(guī)定正式施行，沸沸揚(yáng)揚(yáng)的理財(cái)市場(chǎng)逐漸恢復(fù)平靜：銀行理財(cái)市場(chǎng)未見(jiàn)新品，老貨也斷了檔。記者從銀行了解到，外匯理財(cái)新品還未問(wèn)世，部分銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品只對(duì)VIP客戶(hù)銷(xiāo)售。據(jù)了解，新規(guī)定的出臺(tái)旨在保護(hù)銀行和客戶(hù)的利益，防止或降低理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。但此項(xiàng)規(guī)定使得此前低門(mén)檻的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品從此成為歷史，許多中小投資者認(rèn)為，門(mén)檻提高事實(shí)上“攔”住了他們的投資之路。

　　據(jù)銀行理財(cái)人士透露，目前，在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的投資者中，投資金額在5萬(wàn)元以上的客戶(hù)只占三至于四成。對(duì)于高端客戶(hù)理財(cái)來(lái)說(shuō)，五萬(wàn)元算不上一道門(mén)檻，新規(guī)定對(duì)高端客戶(hù)基本沒(méi)有影響。換句話說(shuō)，銀行理財(cái)門(mén)檻提高后，占絕大比例的中小客戶(hù)將喪失一個(gè)投資渠道。

　　一些中小投資者告訴記者，對(duì)于普通收入者來(lái)說(shuō)，五萬(wàn)不是一個(gè)小數(shù)字。如果銀行理財(cái)沒(méi)有足夠的吸引力，這些投資者是不會(huì)把這么一大筆錢(qián)交給銀行的。
銀行不會(huì)放棄中小投資者

　　事實(shí)上，銀行方面也有自己的擔(dān)憂：許多中小投資者從當(dāng)初對(duì)理財(cái)產(chǎn)品心存疑慮，到現(xiàn)在積極地希望銀行提供理財(cái)服務(wù)，他們對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品有了足夠的認(rèn)識(shí)和認(rèn)同，而此時(shí)把理財(cái)門(mén)檻大幅提高，勢(shì)必會(huì)打擊他們的理財(cái)積極性。

　　一家股份制銀行的資深理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，“一刀切”提高理財(cái)門(mén)檻并不適應(yīng)市場(chǎng)現(xiàn)狀，畢竟要求所有人都達(dá)到5萬(wàn)元起點(diǎn)不可能。她坦言該行不會(huì)放棄中小投資者，各家銀行今后很可能相繼推出變通的理財(cái)產(chǎn)品，起點(diǎn)設(shè)定在5萬(wàn)元之下，以吸引中小投資者。

　　面對(duì)低端客戶(hù)和低端產(chǎn)品占主流的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，銀行還要在吸引顧客跨過(guò)五萬(wàn)元這道檻上做文章。銀行人士指出，由于缺少優(yōu)良的投資產(chǎn)品，銀行手中的人民幣資金沒(méi)有合適的投資途徑，這制約了人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。很多專(zhuān)家學(xué)者也持相同意見(jiàn)：中國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，投資產(chǎn)品少，儲(chǔ)蓄率偏高，這在很大程度上抑制了銀行開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的積極性。不過(guò)，根據(jù)國(guó)外一家咨詢(xún)公司的統(tǒng)計(jì)，到2009年，中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的規(guī)模將是現(xiàn)在的兩倍，達(dá)到1606萬(wàn)億美元。面對(duì)如此龐大的市場(chǎng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品理應(yīng)有廣闊的發(fā)展空間。

　　但一些業(yè)內(nèi)人士也指出，盡管五萬(wàn)元的門(mén)檻短期內(nèi)給銀行和消費(fèi)者帶來(lái)了某些不便，但放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，這符合商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)：研究客戶(hù)需要，為其制定“一對(duì)一”的財(cái)務(wù)規(guī)劃。

　　在新規(guī)定的推動(dòng)下，銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)正在悄然發(fā)生著變化，更加注重品牌，操作也更趨規(guī)范。一些銀行正著力打造具有極強(qiáng)延續(xù)性和包容性的理財(cái)品牌。比如農(nóng)行“金鑰匙”，它除了是該行貴賓理財(cái)品牌，還囊括了外匯理財(cái)產(chǎn)品“匯利豐”和人民幣理財(cái)產(chǎn)品“本利豐”；民生銀行的“民生財(cái)富”理財(cái)品牌亦包括了“非凡外匯理財(cái)”和人民幣理財(cái)產(chǎn)品“保得理財(cái)”；光大銀行“陽(yáng)光理財(cái)”還延伸出三個(gè)子產(chǎn)品——外匯理財(cái)產(chǎn)品“陽(yáng)光理財(cái)A計(jì)劃”、人民幣理財(cái)產(chǎn)品“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”以及教育理財(cái)計(jì)劃“陽(yáng)光理財(cái)E計(jì)劃”。

　　專(zhuān)家稱(chēng)，銀行塑造個(gè)人理財(cái)品牌做法，一方面說(shuō)明銀行正在逐漸轉(zhuǎn)變觀念，以新的角度來(lái)看待自身已有的產(chǎn)品；另一方面，銀行也在通過(guò)金融創(chuàng)新，選擇產(chǎn)品整合的方式，以各種套餐的名義將不同的金融產(chǎn)品“打包”，呈現(xiàn)給客戶(hù)。

中小投資者仍存機(jī)會(huì)

　　新門(mén)檻將多達(dá)70%的低端客戶(hù)擋在門(mén)外，也就是說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品70%的客戶(hù)可能要改變理財(cái)計(jì)劃。那么這些投資者該如何打理自己的資產(chǎn)?

　　其實(shí)，產(chǎn)品門(mén)檻已經(jīng)是個(gè)老話題。提高理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)量是一個(gè)需要長(zhǎng)期關(guān)注的問(wèn)題，而門(mén)檻的抬高使其變得愈加緊迫。理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)定實(shí)施后，對(duì)于投資者的影響，銀行人士認(rèn)為，部分人被擋在了門(mén)外是肯定的。理財(cái)師因此建議，中小投資者不必僅拘泥于銀行理財(cái)產(chǎn)品，可以結(jié)合自己的資金情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行多種選擇。

　　專(zhuān)家預(yù)測(cè)，中小投資者會(huì)將理財(cái)熱情投向資國(guó)債、基金、保險(xiǎn)等品種。市場(chǎng)反饋確實(shí)如此，2005年憑證式(五期)國(guó)債第二期300億元的額度11月15日在上海各商業(yè)銀行公開(kāi)發(fā)售，市民搶購(gòu)國(guó)債近乎瘋狂，多數(shù)銀行半日便告售罄。購(gòu)買(mǎi)憑證式國(guó)債的起點(diǎn)金額僅100元，可憑證式國(guó)債的投資價(jià)值并不亞于人民幣理財(cái)產(chǎn)品。以收益率角度來(lái)看，目前銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的年收益率都在3%以下，而憑證式國(guó)債的收益率雖然和同期限定存的利息持平，但可以免交20%的利息稅。

　　銀行理財(cái)人士表示，目前市面上一些貨幣市場(chǎng)基金和定期定額投資的股票型基金將為上述投資者大開(kāi)方便之門(mén)。貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)勢(shì)就是投資門(mén)檻低，一般第一次起點(diǎn)數(shù)千元，以后每次購(gòu)買(mǎi)最低1000元即可，2%-3%的年收益雖然不算高，但它的流動(dòng)性好，需要資金時(shí)辦理贖回就可以了。與此同時(shí)，對(duì)于具備一定專(zhuān)業(yè)理財(cái)知識(shí)的市民而言，外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、電子黃金交易、分紅保險(xiǎn)等，也不失為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的另一投資渠道。

　　招商銀行的一位理財(cái)經(jīng)理表示，銀行方面已經(jīng)計(jì)劃開(kāi)發(fā)適合普通市民百姓的各種低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的創(chuàng)新類(lèi)型存款。中國(guó)銀行的“變利多”以及民生銀行的“錢(qián)生錢(qián)B賬戶(hù)”等都是創(chuàng)新類(lèi)型存款。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新的理財(cái)產(chǎn)品將成為銀行奪回低端市場(chǎng)的重要手段。