來源：《value》/ 戴維·M.達斯特 　

　戴維·M.達斯特是摩根·士丹利投資集團的創始人，被譽為"華爾街的第一人"、"資產配置領域最熱忱的實踐者"、"沒有人比他更清楚如何最佳地運用你的錢"

　　投資者通過一系列有意識和無意識的判斷、信念及傾向性來達到資產配置、具體的投資目標以及金融市場的整個前景。這些偏好、厭惡、特質、傾向性和成見簡短地描述如下：

　　過分自信：許多投資者有過高估計他們的投資智慧的傾向，對于他們預見的準確性、未來產出的價值估計以及他們決策的可靠性和是否有價值，都過分自信。

　　裝腔作勢的豪言壯語：投資者在資產配置和投資選擇領域中過高估計自己的技能，并傾向于牢牢記住并不時強調他們自己的投資成功的案例，并將失敗歸因于他人或壞運氣。另一個說明這種情況的詞是自信偏見。

　　樂觀主義：投資者的重要特征是用樂觀的眼光來看待金融市場，不恰當地擴大自己的能力、取得好的投資結果的可能性和對自己命運的控制程度。同時，他們不考慮不成功的可能性和投資結果的不確定性。

　　對控制能力的幻想：投資者經常在一種誤導下進入金融市場，即如果他們盡力去控制，事情將發生反轉。在某種程度上，這種對控制能力的幻想會導致投資者承擔原本可以拒絕承受的風險。堅持對一個公司、行業、地區或國家的投資將導致投資者進行無經濟可行性的投資活動。

　　定位：許多投資者不恰當地將自己作出買賣決策的目標點或參考點定位為某一資產的一個特定價格或一個確定的價格范圍。

　　類型化: 由于習慣、行為急躁、圖方便或者思維慣性的原因，許多投資者僅僅考慮他們熟悉的那一類有價證券、資產類別、投資策略或金融市場條件，這經常是快速和方便的，但有時卻是錯誤的。

　　傳統性：特別是在資產價格讓人極度悲觀或樂觀的時候，投資者會對特定證券、公司管理、中心權力機構、經濟計劃或投資管理者，持有高度簡化的、有傾向性的、標準的及過分肯定或否定的觀點。

　　典型性：一些投資者可以迅速地得出一個關于投資的結論，只要這些投資具有典型性，與他/她們所熟悉的情況相類似。

推斷：經過了不同的歷史階段，投資者傾向于推斷將來的趨勢，相信已經持續上漲的資產價格仍將繼續上漲，已經持續下跌的資產價格仍將繼續下跌。通常來講，投資者更側重于長期價格變動趨勢而不是短期變動。

　　過分強調最近發生的事：部分是由于記憶的逐漸減弱和模糊性，投資者經常強調剛剛才發生的事件或市場的變化，而不是更早以前發生的事。

　　錯誤的因果關系：投資者有時用因果關系將下面兩件事聯系在一起：(1)特殊事件和環境；(2)價格的波動，而事實上它們是沒有聯系的。

　　保守性：在考慮了一系列因素以后，投資者傾向于堅持他們自己的觀點，許多時候甚至當他們面對相反的事實的時候亦是如此。

　　盲目性：投資者會嚴格堅持固定的理論或行為，以致在面對資產基本面、估值、或心理/技術/流動性等方面發生的重大變化時幾乎視而不見。

　　對機會和風險的感知：許多投資者似乎更喜歡具有確定收益的投資機會，即使會降低本來可以獲取的更高收益。一些投資者也將投資機會中的風險程度看作是獨立的，而不考慮將來投資機會可能的風險和報酬之間的關系。

　　風險補償：當投資者開始認為有風險的投資活動并不像實際上那樣危險時，他們會有意無意地擴大其投資行為中的風險，這事實上增加了而不是減少了總的風險。有時投資者涉足高風險投資領域是為了尋求對從前損失的補償。

　　厭惡不確定性：投資者有時回避模糊的或高度不確定性的投資機會，而傾向于那些他們感到更熟悉、更清晰、更容易理解的投資。意識到反復猜測，擔憂和事后彌補有時會帶來不可量化的高昂成本，一些投資者更喜歡方便和簡單的資產配置方法。

　　極端主義：一旦超越了適度和理智的界限，許多投資者會將似非而是的事當成是不可能的，同時把似是而非的事當成是確定的。