最近商品的走勢是有點狂，農產品漲完漲有色金屬，有色漲完漲原油，黃金也在暫歇兩個月后又繼續上漲。于是，市場預期通脹之聲四起，加之黃金股的飆升，令到黃金重新回到人們的視線、再度受到熱捧。

　　筆者認為，黃金能否站穩1000美元，以及站穩后的上升空間，與美元走勢的聯動性顯然是很大的。至于通脹，現在還沒有發生的條件。各國央行為了拯救經濟而采用的極度寬松的貨幣政策，其可能產生的惡果已經被洞悉，且本次危機也可以認為由此而起。如果各國央行及政府不從中汲取教訓，在經濟復蘇跡象出現后也不及時收緊流動性，則可以說，這次的后果不單是通脹這么簡單，也會拖累經濟的復蘇，各國最不愿見到的滯脹也將再度降臨。本周，繼澳大利亞不再降息之后，歐洲央行、英國央行以及加拿大央行都維持利率不變，同時，目前過度寬松的貨幣政策也受到抨擊，各央行內部爭議的聲音也再起。在國內，信貸的微調似乎已在進行。如果不想人類陷入更大的衰退以及危機當中，收緊貨幣政策的迫切性便不言而喻。這一點，我們需給予高度的關注。

　　美元方面，美國財長剛剛來中國大派定心丸。前腳走人，后腳就看到美元指數強勢反彈，其間難保沒有關聯。在美元越來越可能為各國拋棄的今天，維持其強勢重要性日益彰顯。如果說之前強勢美元的說法多少帶有敷衍意味的話，這次必須動真格的了，否則，美元的垂直落體運動不可避免，而美國經濟復蘇的時間將被推遲。

　　我們不知道經過這次危機的打擊之后，經過種種自我膨脹帶來的災難之后，人類會否變得更為克制一些，政府也更為務實一些，目光會否更長遠一些。如果上述愿望能達成，相信黃金的瘋狂將難以呈現。否則……

　　當然，也有必要對近期商品的瘋狂作一個梳理：到底是資金強力推升＋通脹預期的結果，還只是一段行情行進至末端的非理性。如果是前者，確實是災難的開始，如果是后者，則需要小心別掉到陷阱里去了。包括目前的股市，是行情結束前的掙扎，還是真正進入了牛市，也需要甄別。“牛市”這個詞，筆者一直是很小心回避的，如果將一段升勢輕率地冠以“牛市”的稱謂，未免太有些唐突了。如果沒有堅實的經濟作支撐，最好還是以升勢來表述，而就目前市場的情況看，叫“大級別反彈”或“中級反彈”似乎更為合理。

　　我們現在對黃金的心理，會不會和對股票的心理相似？即，價格愈是上漲，愈會產生惟恐踏空的情緒。