黃金價(jià)格近期走勢(shì)比較強(qiáng)勁，需求有所增加。美元疲弱走勢(shì)、原油價(jià)格走強(qiáng)和股市面臨向下調(diào)整壓力使得黃金需求增加，價(jià)格上漲。備受矚目的銀行壓力測(cè)試結(jié)果雖然好于預(yù)期，但是市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)和汽車業(yè)的擔(dān)憂引發(fā)了黃金避險(xiǎn)需求增加。
 
 

　　銀行壓力測(cè)試結(jié)果 股市獲利回吐

　　近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)理想，市場(chǎng)情緒樂觀。盡管如此，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象應(yīng)該是美國(guó)政府一系列刺激經(jīng)濟(jì)方案起效用，能否一直發(fā)揮積極作用顯得尤為重要。美國(guó)4月零售銷售月率為-0.4%，遠(yuǎn)低于預(yù)期值。經(jīng)濟(jì)衰退陰霾依然沒有退去，市場(chǎng)對(duì)政府政策持續(xù)作用存在擔(dān)憂情緒，該隱藏的擔(dān)憂情緒對(duì)黃金避險(xiǎn)需求提供支撐作用。

　　5月7日美國(guó)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布了萬眾矚目的銀行壓力測(cè)試結(jié)果。測(cè)試結(jié)果顯示銀行業(yè)是安全的，但是銀行的信貸損失在未來兩年可能達(dá)到6000億美元。10家金融機(jī)構(gòu)需要在未來的7個(gè)月內(nèi)增加共746億美元的私人資本。美國(guó)銀行必須注資340億美元，富國(guó)銀行公司將需籌資137億美元，花旗集團(tuán)將需要籌集55億美元和摩根士丹利需要18億美元資金。需要籌資的銀行需要在半年內(nèi)解決資金問題,不然美國(guó)政府就會(huì)強(qiáng)行要求銀行改變資本結(jié)構(gòu),將救援資金從優(yōu)先股轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂型镀睓?quán)的普通股。銀行為了避免國(guó)有化，可能會(huì)通過變賣資產(chǎn)或者發(fā)售新股來籌集私人資本。銀行要在半年時(shí)間內(nèi)籌資足夠的資金，顯然比較困難。市場(chǎng)質(zhì)疑這些銀行能夠在半年時(shí)間內(nèi)籌集足夠的私人資本。受此影響，之前走勢(shì)強(qiáng)勁的銀行股本周一大幅回落，拖累美國(guó)大市。除了銀行股走低以外，汽車股的表現(xiàn)也讓人失望。陷入困境的汽車行業(yè)受到產(chǎn)能過剩的打擊變得傷痕累累，即使行業(yè)的巨頭也面臨破產(chǎn)危機(jī)。4月美國(guó)汽車銷量同比下降34.4%，降至近30年來的最低水平。陷入危機(jī)的美國(guó)汽車制造商通用汽車宣布今年第一季度損失60億美元。美國(guó)汽車業(yè)巨頭克萊斯勒公司尋求破產(chǎn)保護(hù)。面臨重組難題的通用公司或步克萊斯勒后塵需求破產(chǎn)保護(hù)。基于投資者對(duì)銀行業(yè)和汽車業(yè)未來發(fā)展的擔(dān)憂，美國(guó)股市連續(xù)幾周的上漲走勢(shì)止步。

　　美元疲弱 原油價(jià)格暴漲

　　自從美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到投資者的青睞。美元指數(shù)大幅上漲。美國(guó)政府為了挽救經(jīng)濟(jì)，采取了量化寬松的貨幣政策，采取數(shù)萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案。日益泛濫的美元為美元貶值和高通脹埋下了隱患。美國(guó)白宮表示本財(cái)年美國(guó)政府財(cái)政赤字將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.8萬億美元以上,約為上一財(cái)年赤字規(guī)模的4倍。美國(guó)政府高額的財(cái)政赤字使得美元貶值。美元指數(shù)在今年3月初就結(jié)束了止?jié)q下跌。美元的疲弱刺激黃金價(jià)格強(qiáng)勁走強(qiáng)，另外，全球股市前幾周的上漲刺激原油需求增加，原油價(jià)格持續(xù)上漲。5月13日美國(guó)能源情報(bào)署公布上周原油庫存減少了470萬桶，汽油庫存下降410萬桶。原油庫存好于預(yù)期值和汽油庫存下降顯示原油需求的增加，油價(jià)走強(qiáng)。原油價(jià)格的上揚(yáng)帶動(dòng)了大宗商品價(jià)格的上升。CRB指數(shù)上周大幅上漲，通脹壓力刺激黃金保值需求增加。美元的疲弱和原油的走強(qiáng)相互提振黃金價(jià)格。

　　黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)依然強(qiáng)勁

　　持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，美國(guó)CFTC的最新報(bào)告顯示基金凈多持倉(cāng)量增加了8886手，基金多頭持倉(cāng)增加了13016手至184509手，空頭持倉(cāng)增加4130手至45632手；商業(yè)空頭持倉(cāng)增加13459手至255341手，商業(yè)多頭持倉(cāng)增加了2723手至84161手。全球黃金最大的ETF基金SPDR的黃金持有量在5月6日再次減持0.36噸至1104.09噸，并連續(xù)多日維持在1104.09噸。不過，該基金于5月13日恢復(fù)增加1.53噸的黃金持有量至1105.62噸。基金恢復(fù)持有黃金顯示基金對(duì)黃金后市比較有信心。

　　過去數(shù)周持續(xù)走強(qiáng)的股市近期面臨向下調(diào)整壓力，市場(chǎng)擔(dān)憂股市結(jié)束漲勢(shì)重回下跌趨勢(shì)。股市向下調(diào)整將會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生正負(fù)相互作用。一方面，股市下跌，黃金避險(xiǎn)需求增加，提振價(jià)格；另一方面，股市下跌，或許引起美元指數(shù)走強(qiáng)和原油價(jià)格隨之下滑，由此打壓黃金價(jià)格。但是股市下跌對(duì)黃金價(jià)格的支撐作用將會(huì)抵消其消極作用。黃金價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)依然為強(qiáng)勢(shì)，日K線圖顯示良好的多頭排列態(tài)勢(shì)。黃金價(jià)格有望調(diào)整950美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。