日前，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠應(yīng)中行財(cái)富管理中心之邀，在深圳進(jìn)行了一場(chǎng)小范圍講座。他認(rèn)為，目前A股依然是熊市反彈，要想獲取收益就得進(jìn)進(jìn)出出，不宜死守，真正反轉(zhuǎn)要等到2010年下半年，樓市的復(fù)蘇更晚。

　　股市：目前仍是熊市反彈

　　一直唱空A股的謝國(guó)忠坦言，今年全球股市的反彈超出了他的預(yù)測(cè)。“反彈提前到來，這是因?yàn)槿蜓胄卸荚卺尫帕鲃?dòng)性，包括降息、發(fā)債等手段。”他說。

　　不過，他堅(jiān)定地認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)不是一朝一夕的事，公司的盈利沒有好轉(zhuǎn)，A股市場(chǎng)這幾個(gè)月的上漲仍然是熊市反彈，“所以就要進(jìn)進(jìn)出出，跟牛市的投資策略不一樣，不能買了股票就去睡大覺。熊市反彈就是老虎機(jī)，投資者很容易有錢進(jìn)沒錢出。”他解釋說，在熊市中博反彈，要選擇好的進(jìn)入點(diǎn)和退出點(diǎn)，也就是說，逃跑的功夫要好。在熊市中不要抱有“再等上兩年就會(huì)好”的想法，一般看來，市場(chǎng)從熊市到牛市都需要3到5年的時(shí)間。

　　樓市：20倍“市盈率”較合適

　　他對(duì)樓市的判斷是，復(fù)蘇一般比股市稍晚，如果A股最快明年年底徹底反轉(zhuǎn)，樓市真正恢復(fù)正常或要到2011年。

　　謝國(guó)忠表示，目前樓市出現(xiàn)的小陽春，是因?yàn)榉e累了一些剛性需求，但中國(guó)房?jī)r(jià)太高，很多購(gòu)房者大多是舉全家之力買房，一對(duì)夫妻后面站了四位老人，這樣的價(jià)格能持續(xù)多久？從供需來看，目前全國(guó)房地產(chǎn)總面積達(dá)26億平方米，折算成住房為3000萬套，而中國(guó)住房需求才1600萬套左右。“判斷房?jī)r(jià)是否合適，要看房?jī)r(jià)和房租之比。一般來說，房?jī)r(jià)如果是房租20倍的水平，也就是說房?jī)r(jià)的市盈率為20倍，是老百姓可以承受的范圍。”

　　怎么判斷樓市何時(shí)見底？謝國(guó)忠給出了一個(gè)簡(jiǎn)單的判斷的標(biāo)準(zhǔn)，“當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大房地產(chǎn)商破產(chǎn)的消息，才是樓市真正見底之時(shí)。”

　　黃金：等大跌之后再買入

　　“我個(gè)人長(zhǎng)期看好黃金、石油，但近期因?yàn)樘嗳藢⑵渥鳛橐?guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的工具，導(dǎo)致這兩項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格虛高。”謝國(guó)忠建議等黃金大幅回調(diào)以后再買入，不要追高。他強(qiáng)調(diào)，投資者如果要投資黃金，最好直接買黃金產(chǎn)品，而不要投資生產(chǎn)黃金的公司，因?yàn)?ldquo;開采黃金污染高，這些公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很高”。

　　至于投資石油公司股，謝國(guó)忠建議買手頭有資源的上游石油公司，而不要買下游的煉油公司。“從長(zhǎng)期看，中海油比中石油、中石化的投資價(jià)值高，但是目前中海油的價(jià)格還是太貴了，所以要耐心等待機(jī)會(huì)。” 對(duì)于個(gè)人財(cái)富管理，謝國(guó)忠再三表示，風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)該放在首位，其次才是收益，保住本金比什么都重要。“潮水不可能永久漲，總有退的一天。巴菲特的經(jīng)驗(yàn)就在于他能在潮漲時(shí)耐心等待，尋找合適的價(jià)格入市。”