3月份，金價整體圍繞900—950美元呈現箱體震蕩，最大區間波動于882.90——966.90美元。走勢上亦頗為反復。倘若操作思路上按照之前四個月趨勢投資則令人迷惑。究其原因，高漲的金價令消費需求受到抑制，而新崛起的投資性需求在金價漲幅近50%情況下買入意愿亦顯得并不充足，尤其在世界風險資產市場強勁反彈的情況之下。同時，又并沒有特別利空金價的因素存在。這樣，金價就缺乏主導力量作用于其價格，配合基本面的是好是壞，金價上竄下跳就不足為奇了。

　　那么，在通過基本面獲得指引有限的情況下，投資者又該如何決策呢？

　　市場走勢或許為我們提供了一定指引，本周金價走勢就是如此。

　　周一現貨金價最低跌至906.90美元，距離900美元僅一步之遙，但收盤卻回升至915.40美元，回到10周均線附近。周二金價則表現更強勁一些，波動區間也再次收窄，最低僅跌至911.35美元。其結果是本周頭兩個交易日雖然較上周收盤有所回落，但卻不明顯，而且金價還強勢守住900—910美元區間平臺。

　　雖然技術上空頭確實逐漸確立，但市場卻呈現該跌不跌局面。倘若此時剛好有基本面信息配合，則多方可能迅速反攻，如同3月18日美聯儲購買債券推出時所面臨的情況一樣。畢竟，當前是震蕩市。剛好，本周又是數據和事件密集的一周，尤其是周四的歐洲央行利率會議和G20峰會，如果有超出市場預期且利多金價的信息釋放出來，那么，金價可能迅速上攻950美元。

　　圖表上，920美元是一個十字路口。10周均線剛好是此點位。雖然上方金價面臨5日、10日、20日均線壓制，但913美元亦有60日均線支撐。結合行情是箱體震蕩而單邊趨勢的特點，此時應該做多而非做空。

　　因此，操作上建議投資者平倉本周初空單，激進投資者不妨現價做多，止損位913美元。

作者：高賽爾研究中心貴金屬分析師