近期黃金價格的下跌與股票市場的上揚，讓不少黃金投資者感到困惑。但是在香港，以投資專家曹仁超為代表的一些黃金支持者仍然堅信黃金的魅力。曹仁超甚至預言，金價最高可能會沖到每盎司1345美元。那么，投資者應該如何認識黃金市場的風險，以及影響國際金價的因素？CBN為此獨家專訪了世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪。

CBN：能否介紹一下近期黃金市場價格的趨勢如何？主要是哪些經濟體對黃金需求較大？

　　鄭良豪：這兩年我們看到黃金價格在全球顯著上揚，特別是在亞歐市場有明顯的支持。一個重要原因是，過去幾個月以來的金融危機令投資者感受到市場風險的難以預測性，轉而支持黃金，造成黃金交易量的上漲。

　　從世界市場來看，中國、越南、泰國等傳統對黃金有偏好的市場都對實體黃金的需求有所增加，歐洲的德國、瑞士對實體黃金的需求也上升。這些國家的老百姓對黃金一直有較深的認識，當他們感受到保值的壓力時，一般就會增加黃金比重。

　　CBN：近年來影響黃金價格的主要因素有哪些？

　　鄭良豪：黃金價格受到多重因素的影響：首先它與美元的走勢是強烈反向相關的，其次它和老百姓避險意識也有很大關系，金融海嘯之后投資者對較大風險的投資衍生品有所抵制，更多地將黃金作為一種保值工具加入到投資組合之中。

　　今年來看，黃金價格也受到了通脹預期的影響，因為全球政府都在為市場注入流動性，并執行相對寬松的貨幣政策，這些流動性如果不適當收回的話，未來將有通脹危機，這種中期通脹預期也令投資者傾向購買黃金。所以看黃金價格時要密切關注資金的流向，如果有大量資金流向黃金市場，金價將會上揚。

　　CBN：你預測未來幾年內，黃金供應與需求會發生怎么樣的變化？

　　鄭良豪：從需求來看，首飾需求實際上是在下跌的。但是，投資需求是在上升的，而且完全可以彌補首飾需求的下跌，所以總體看黃金需求仍在上揚。

　　從供給來看，全球的金礦數量有限，而且近年來幾乎沒有新礦的發現，除非再出現較大規模的金礦，否則黃金產量下跌是可預期的。

　　黃金供應的另一重要來源是各國央行，10年前英國央行的黃金出售曾經令國際金價大幅暴跌，后來各國央行自律性地提出，每年出售的黃金不超過500噸。但我們看到，過去幾年來，全球央行出售的黃金根本達不到這個數，去年才賣出了300多噸。

　　在中國，甚至有人提出應該大量使用外匯儲備來購買黃金。從央行打算拋售黃金到現在的對黃金采取保留態度，這是非常重大的改變。長遠來看，黃金需求是超過供應的，所以金價長遠看是受到支持的。

　　CBN：你覺得全球還會回到金本位的年代嗎？有哪些因素使得金本位的回歸有較大困難？

　　鄭良豪：金本位再實現的可能性不大。主要原因是全球黃金不足，全球目前黃金共有16.52萬噸，即使按現價來計算，也不過5萬億美元，遠遠低于各國貨幣數值，所以金本位不可能回歸。但是黃金是否會在未來金融體系中占有一席之地，這是會被各國考慮的。

　　CBN：有人認為，中國政府應該大量用外匯儲備購買黃金保值；但也有人反對，認為金市容量不足，而且容易推高價格，對中國反而不利，你怎么評論這兩種觀點？

　　鄭良豪：事實上，后一種觀點已經回答了這個問題。目前大部分的主權國家仍以美元作為儲備資產，因為美國仍是全球最大經濟體，這是不容置疑的。

　　當然，包括中國在內的不少經濟體所擁有的外匯儲備中美元權重過大，的確需要調整，但是這只能逐步、長期地、在不影響市場秩序的情況下進行。不久前中國政府宣布有400多噸黃金入庫，但同時宣布這是過去五年從國內市場購買的，這是一個很好的做法。中國可以制定好政策，然后通過較長時期去執行，可以減少對市場的影響。

　　CBN：黃金在內地還不是一種很普遍的投資工具，這與在香港的情況不一樣，你覺得主要原因是什么？

　　鄭良豪：的確，內地的黃金交易市場從2002年建立迄今也只不過七年時間，而且這七年間政策也在逐步完善。相比之下，香港早在1972年便開放了黃金交易，所以內地黃金投資市場的發展仍不如香港。

　　不過，內地黃金市場的整體變化已經相當迅速，包括投資產品和工具都在不斷增加。目前內地已經有了黃金期貨與金實體買賣，這是在朝好的方面發展。如果說還有什么原因使得內地市場與國際市場無法完全接軌的話，那主要是人民幣不完全可自由兌換，一旦有朝一日人民幣成為全球流通貨幣，內地黃金市場將完全與世界接軌。