本周國際現貨金價以727.20美元開盤，最高上試769.25美元，最低下探721.60美元，截至周五午盤時分報收732.25美元，較上個交易周上漲8.1美元，漲幅1.12％，周K線呈現一根沖高回落的倒T字陽。

　　在金融危機的大背景下，一切金融資產都將面臨較大不確定性風險，投資者反而更愿意持有貨幣。在投資者愿意持有貨幣意愿的基礎上，肯定更愿意持有經濟、金融風險更小國家的主流貨幣。因為一個國家金融越穩定，經濟發展態勢或經濟前景預期越良好。近期歐元的大幅貶值主要就是緣于市場對歐洲經濟前景缺乏信心，認為歐洲央行沒有表現出像美國央行一樣應對金融危機的統一協調與果敢，但近期歐元區央行的行動已明顯改善，紛紛加大了為金融系統的注資。歐洲央行與英國央行進一步大幅降息，反而應該激發市場對歐元區央行治理金融危機的信心，進而可能形成對歐元的利好。

　　同樣在筆者談論黃金以前先來淺析白銀。基金持有的白銀凈多頭寸已降至近幾年來的絕對低位水平，這在以往都是戰略做多白銀的極佳時機，這示意基金基本耗光了打壓銀價的子彈。從基金在10月21～28日于COMEX市場期銀的持倉變動來看，基金已在逆銀價的下跌回補期銀多頭，這可是銀價自7月15日見頂19.46美元大幅下跌后的頭一遭多頭回補舉動，示意銀價可能迎來超跌反彈，而本周銀價的表現也的確強于其他基本金屬。

　　目前金市的資金流向也顯示短期不應盲目看空金價。截至10月28日當周，基金在期金市場大幅打壓金價，但我們亦獲得了來自倫敦市場的強勁現貨買盤信息。基金在COMEX市場中的期金凈頭寸進一步大幅下降，由10月21日當周的99202手大幅下降20887手至78315手，該凈多頭寸為2007年8月28日當周以來新低，也基本觸及近3年以來的基金凈多谷底位置。其中基金多頭減持8313手，新增空頭12574手。

　　基金打壓金價有兩種方式，一種是直接利用已有的多頭庫存平倉來打壓金價，另外一種是新建空頭打壓金價。在基金處于流動性困境的時候，打壓金價最好是采用平倉多頭庫存的手法，因為新建空頭會重新占用更多的保證金。

　　故基于近兩周現貨市場的逢低承接強勁，我們亦不宜過分悲觀看空金價。但同時，這種現貨市場的逢低承接從10月23日以來已經持續兩周，短期多空的博弈只能說是平分秋色。目前整個黃金市場人氣總體趨空，故這種盤整格局隨著時間的推移將越來越對多頭不利。(威爾鑫投資 楊易君) undefined undefined