黃金，頂著“天然貨幣”稱譽的特殊商品，在金融動蕩中，始終備受關注。近期國際金價忽而暴漲、忽而低迷不振；國內金市更為熱鬧，這邊金價持續震蕩，那邊出現金條、金飾熱銷。那么，黃金“牛市”是否終結，投資“避風港”效應是否尚存？

　　金價沖高回落，七年黃金“牛市”終結？

　　進入十月以來，由于美元的強勢上行，國際黃金價格走出了一波較大的單邊下跌行情，僅用了兩周就從每盎司900美元跌到了每盎司700美元上下，讓人大跌眼鏡。
 
 
隨著美元指數回落，國際金價近期又向800美元突破，但短期向上突破勢頭不明。

　　而國內金價在10月上旬短暫登上每克200元的高位后，一個多月來也呈現持續走低格局。記者統計發現，目前徘徊在每克160元左右的價格，與2006年11月下旬的價格相當，從某種角度說，國內金價幾乎跌回兩年前的水平。

　　當本輪國際金融危機新高潮襲來的時候，黃金充當了短暫的逆勢英雄，馬上呈現疲弱。那么，投資者不禁要問，當大宗商品紛紛暴跌之時，被寄予厚望的黃金，是否也走到了七年“牛市”的終結？

　　“投資者最關心的是在目前經濟形勢下，國際金價是否會繼續下行，黃金‘牛市’是否已經終結？”大陸期貨黃金分析師徐婷說，要了解黃金進一步走勢，必須回顧從2001年開始的黃金“牛市”。

　　她分析，從2001年至2003年間，美國經濟低迷，金價由每盎司200美元上漲至400美元的價格平臺。經過一年的盤整，隨著2006年初美國房地產泡沫破裂，金價僅用半年，就從每盎司400美元躍上了600美元平臺。直到2007年下半年次貸危機爆發，為黃金提供了一輪爆發性上漲的契機，金價直沖1000美元“天花板”。

　　徐婷認為，次貸危機和2006年黃金“牛市”行情有很多類似之處，都是始于經濟危機陰影下的爆發性上漲，也都存在超漲的現象。她分析，從基本面上看，美國經濟并未見底，也不支持美元指數的長期上調。因此長期來看，黃金“牛市”并未結束。

　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤判斷，本輪黃金上漲周期未完，加上美國次貸危機引發的全球金融海嘯仍在持續，動蕩格局將支持黃金牛市延續。

　　“雖然看不清向上突破跡象，但至少跌不下去。”海通證券貴金屬分析師楊紅杰認為，“金融動蕩下，全球投資品匱乏，而黃金作為特殊投資品仍有價值。”

　　黃金仍是資產“避風港”？

　　黃金，素有資產“避風港”、通脹“穩定器”之稱，在一年多來的全球資本市場暴跌中屢屢逆