自2007年10月以來,國(guó)際金價(jià)壓著A股走的曲線被暫時(shí)首次打破。

　　6月30日至7月29日收盤,上證指數(shù)上漲10.42%,黃金價(jià)格下跌6.69%,除掉同期人民幣升值因素,A股在過去一個(gè)月中兌黃金的價(jià)格上漲了18.1%,這是自2007年10月以來的第一次。

　　2007年10月16日,上證指數(shù)6124點(diǎn),以黃金標(biāo)價(jià)的A股價(jià)格達(dá)到了一個(gè)高峰。僅僅4天后,本人發(fā)表了《價(jià)值實(shí)現(xiàn)主機(jī)制形成 黃金光芒更耀眼》一文指出:“當(dāng)一個(gè)大牛市（A股）進(jìn)入最后的高潮時(shí),另一個(gè)大牛市（黃金）才剛剛開始。（A股）接下來的半年到一年,是牛市盛極后而衰的階段。散戶應(yīng)該見好就收。與此同時(shí),（而）黃金的大牛市正在來臨。”該文明確建議投資者離開A股買入黃金。

　　從那時(shí)到現(xiàn)在,國(guó)際金價(jià)上漲了51%,而上證指數(shù)下跌了53.88%,去掉人民幣升值的因素,國(guó)際金價(jià)比上證指數(shù)上漲了約182%,或者說A股兌國(guó)際金價(jià)下跌了64.5%。

　　過去2年多的時(shí)間中,在國(guó)際金價(jià)和A股的關(guān)系上,一直表現(xiàn)為國(guó)際金價(jià)曲線一直壓制著A股曲線,同時(shí)金價(jià)與A股呈現(xiàn)正相關(guān)性,即金價(jià)跌,A股跌得更多;金價(jià)小漲,A股未必漲;金價(jià)大漲,A股小漲。一言以蔽之,以黃金標(biāo)價(jià)的A股股票越來越不值錢了,幾乎貶掉了三分之二。由于中國(guó)人人均黃金僅為3克,而世界人均擁有黃金為25克,這也意味著國(guó)人以黃金標(biāo)價(jià)的財(cái)產(chǎn)性收入大大縮水。

　　這一情況在過去一個(gè)月中被打破了,A股兌黃金上漲18.1%,這是難得一遇的有趣市場(chǎng)現(xiàn)象。它意味著什么呢？

　　一種可能性是中國(guó)上市公司價(jià)值上升了,盈利增加了。然而,在短短一個(gè)月內(nèi)顯然不可能得出這個(gè)結(jié)論。

　　第二種可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有了好轉(zhuǎn),這似乎不太可能。因?yàn)榈胤秸顿Y騎虎難下,政府債務(wù)憂慮增加;樓市上下兩難;由歐元危機(jī)導(dǎo)致外需減少;勞動(dòng)力成本上漲……一系列經(jīng)濟(jì)社會(huì)“兩難”的出現(xiàn)不可能讓A股反轉(zhuǎn)。

　　第三種可能是A股和黃金同時(shí)出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。即前期做空A股的主力資金需要重新收集籌碼,以增加新一輪做空的彈藥;黃金同時(shí)也出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào),本來今年3~4月份的回調(diào)就不到位（筆者本來認(rèn)為會(huì)調(diào)到950~1000美元一線,實(shí)際回調(diào)到1044美元即止）,需要進(jìn)一步夯實(shí)上漲的基礎(chǔ)。一個(gè)月前的6月29日,本人曾提醒“國(guó)際金價(jià)被打擊風(fēng)險(xiǎn)增加”。

　　對(duì)于A股和中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底的趨勢(shì)判斷,筆者沒有改變,未來2~3年是一個(gè)中國(guó)探大底的過程,探得到位,問題解決較徹底,會(huì)奠定另一個(gè)10年的大牛市;如果解決得不好,前景堪憂。當(dāng)然,探底并不意味著未來中短期上證指數(shù)不會(huì)比現(xiàn)在高,因?yàn)楣墒幸彩且粋�(gè)貨幣現(xiàn)象,如果人民幣對(duì)內(nèi)貶值