國際黃金價格已經在1000美元/盎司關前徘徊，然而A股的黃金股卻沒有創出新高，這里面有大盤的原因，也有黃金股自身的原因。作為中小投資者，應該充分認識黃金股的相對風險，如果真的看好黃金的未來，倒不如直接投資黃金本身。

　　從山東黃金(600547,股吧)和中金黃金(600489,股吧)的走勢來看，他們都沒有超越2007年9月時的股價峰值，也就是說，如果從那時候投資黃金，目前已經解套，而那時買入黃金股，卻仍然套牢。按照一般人的理解，這主要是受到了股指相比那時下跌了一半所致，但根據國際市場的慣例，資源類股票的價格與股指關系不大，決定其價格的主要因素是資源價格和探明儲量。這就是說，隨著時間的推移，黃金儲備不斷開采，儲備的價值不斷轉變為實在價值，黃金股的業績都是羊毛出在羊身上。如果沒有新的探明儲量，只有黃金價格才能推動黃金股價格的走高。

但是，以前黃金股的股價跟著股市一同上漲了太多，已經嚴重透支了黃金股的價值，隨著時間的推移，黃金股的價值回歸壓力會越來越大，當這種壓力積累到足夠多的時候，即使黃金價格上漲，也難以支撐黃金股的價值回歸。

　　從投資的博弈理論來看，小盤股遭到炒作是具有一定道理的，因為投資者對于小盤股未來的增長有自己的預期，例如中小企業可以不斷發展成大型企業，其價值有機會不斷增加，而黃金股實在難以想到有什么成長空間，說黃金礦藏忽然增加，基本不太可能，在金礦周圍早就被各路專家研究了多少遍，能夠發現新的儲量基本不太可能，如果在其他地方發現新的礦藏，也與你買入的黃金股沒多少關系，就算它買下了這個金礦，也得花錢。

　　除了這些擺在明面上的因素，上市公司的經營風險也客觀存在，例如公司高管具備不小的損害公司利益能力，大股東具有鯨吞其他投資者利益的可能，公司金礦具備塌方的風險，還可能出現工人罷工、他人破壞的可能。總之，持有黃金股的風險遠比持有黃金本身要大得多。

　　所以我認為，A股投資者非常不適合投資資源類股票，對于中小投資者，股市最大的功能是炒作，是經營牛市，在股市波動的過程中獲取差價，市盈率、公司業績都不是最值得投資者重視的因素，對于股票的題材挖掘才是最重要的。最后再說一句，昨日股指的下跌是正常回調，不用擔心。