近期黃金價格明顯走強，目前離年內1005.95美元高點僅咫尺之遙，我們認為以下4個因素將支撐近期黃金價格持續走強，并有望突破1000美元/盎司的重要關口：

　　1.傳統消費旺季的來臨。從歷年黃金價格月變化趨勢，我們可以看出金價變化具有很強的季節性，年末和年初的漲幅較大，而年中漲幅較小。

 
 
其中9月漲幅最大，而3月、10月則出現負增長。這是因為每年從10月份至次年2月，印度、中東地區、西方以及中國有一系列重要的傳統節日相繼到來，而珠寶商會在旺季來臨前1-2個月提前購入黃金并進行加工，因此每年的8月至次年的1月是珠寶制造業的需求旺季。

　　2.近期全球股市的調整及其誘發的經濟復蘇擔憂，使得黃金作為資金“避風港”的吸引力再度增強。

　　3.美元強勢難以為繼。金融危機爆發之后，由于避險情緒以及應對流動性緊張，美元大幅走強。而隨著全球經濟復蘇進程不斷深入，市場對于美元資產的偏好程度下降。另一個就是美元結構性的問題，我們認為長期來看，美國龐大的財政赤字必然導致美元中長期走軟。

　　4.中國多樣化外匯儲備進程的不斷深入。我們認為，在全球經濟秩序重新安排以及貨幣更迭的過程中，中國將積極擴大人民幣的影響力，同時降低巨額外匯儲備的風險，而這些都需要增加黃金儲備。目前中國黃金儲備占外匯儲備的比例僅為1.6%，按照今年6月末21316億美元的外匯儲備余額以及800美元/盎司的金價計算，黃金在中國外匯儲備中每提高1個百分點，就需要凈買入黃金828噸，這一數量相當于2008年全球黃金總供應量的24%。

　　●投資建議

　　伴隨著黃金價格的不斷走強，黃金股將迎來股價上漲的催化劑，我們推薦的次序是中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業（601899）。中金公司