而美國經濟復蘇陷入停滯，歐元區債務危機重現，由此帶來的避險情緒，將會助推金價更上一層樓。

　　通脹威脅尚未顯現

　　目前世界各大經濟體實際利率均接近于零甚至為負利率，在持續的量化寬松貨幣政策下，經濟好轉之后的潛在通脹預期也是黃金維持高位的重要因素之一。

　　但從目前的情況來看，美國通脹并不明顯。據美國勞工部公布的數據顯示，美國9月消費者價格指數（CPI）年化數字環比增長0.2％。扣除波動性較大的食品與能源價格因素不計，經過季節性因素調整之后的9月核心CPI也環比增長0.2％。從長期角度來看，美國政府實行的巨額財政及貨幣刺激政策帶來了通貨膨脹威脅。

　　而中國8月份CPI攀升3.5％創下年內新高后，9月CPI同比漲幅最高或將達到3.9％。當前中國面臨負利率的局面，但在美國、日本等主要國家實施低利率甚至零利率的政策下，為防止熱錢的涌入，中國年內加息的可能性不大。

　　黃金投資需求維持高位

　　在全球經濟復蘇前景黯淡的情況下，黃金的投資需求在三季度再度復蘇。全球最大的黃金ETF（SPDR Gold Shares）三季度末持有黃金量為1304.77607噸，再度回升至歷史高位。黃金多頭持續增倉顯示出投資者對黃金未來走勢的良好預期，量化寬松的貨幣政策預期及經濟復蘇疲軟所帶來的避險情緒均成為推動金價上漲的重要因素。

　　綜上所述，黃金目前基本面十分強勁。一方面，美元疲軟及美聯儲寬松的貨幣政策將助推金價走高，另一方面，實物黃金消費旺季及投資需求旺盛為金價進一步上漲打下良好基礎。此外，當前美國等主要經濟體經濟復蘇的情況還不穩定，特別是歐洲主權債務危機四伏，令黃金的避險需求仍在。

　　預計四季度，對于不斷攀升的金價，不排除有獲利回吐所帶來的壓力，但總體仍保持不斷攀升的格局，黃金長期走勢依然比較樂觀，不排除年末國際金價達到1500美元的紀錄高位。