大幅上升，目前公司正積極推進股權融資方案公司十二五期間將繼續通過股權融資收購礦山的形式繼續擴大金礦產量，預計山東黃金的2011-2013年每股收益為1.60、1.65和1.59元。選取過去3年公司歷史市盈率均值31.7倍，以2011年業績、市盈率均值推導公司目標價格為50.7元。

　　紫金礦業（601899）

　　行業地位：公司是國內最大的礦產金上市公司，也是國內少數有的大規模在海外展開黃金勘探和資源收購的公司，具備成長空間巨大的國際化發展實力。近年不斷加大對國內外金礦資源的勘探和收購，形成了巨大后備金礦資源，提升了紫金礦業的行業競爭能力和可持續發展能力。

　　競爭優勢：2011年三季度以來，紫金礦業通過對境內外的各兩次并購，讓公司的權益黃金儲量相比去年上半年將總共增加298噸。未來數年，隨著這些新并購的公司以及此前收購的一些礦山的投產、擴產，公司權益黃金產量將有顯著增長。

　　興業證券的研報指出，紫金礦業已成長為國際性綜合礦業公司，此后公司的成長性將主要表現為通過并購來進行擴張。并且，作為民營性質濃厚、治理結構國際化、而且在香港上市的另類國企，公司更容易在國際洽談中獲得認可，這一點超越了央企或者民企。

　　機構視點：分析認為，由于全球經濟復蘇的不確定性仍然較大，各國可能會出臺進一步的經濟刺激政策，黃金的避險需求有望繼續增加，黃金的牛市尚未結束，紫金礦業作為國內最大的礦產金上市公司，業績將會受益于金價的上漲。中銀國際分析師表示，公司去年3季度以來收購反映出公司通過收購擴大金、銅資源量的積極擴張策略，給予公司“買入”的投資評級，A股目標價7.45元。