美聯(lián)儲通訊社：耶倫變了嗎？沒有

明中，關(guān)于結(jié)束QE多長時間后才開始加息，我們用的措辭是“相當(dāng)長的時期”。其實我們都知道，具體的期限是很難確定的。不過，很有可能是六個月。

　　基于各影響利率政策因素的評估結(jié)果，尤其是預(yù)期通脹率，如果低于FOMC設(shè)定的2%的長期目標(biāo)，我們認(rèn)為在相當(dāng)長的時期里，維持當(dāng)前聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不變是合適的。

　　金融財經(jīng)博客Calculated Risk認(rèn)為，耶倫這段講話帶來了一些問題并給出了自己的看法：

　　1) 究竟是什么時候開始加息？

　　2) 這個決定還需要取決于什么條件嗎？

　　3) 這還算新聞嗎？

　　下圖是FOMC縮減QE的日程表(注意：日程表并非既定的，實際執(zhí)行時很可能會發(fā)生實質(zhì)性變化)

　　根據(jù)這張日程表，F(xiàn)OMC將于2015年1月完全退出QE。那么六個月以后，就是2015年7月，開始加息。

　　問題二：包括失業(yè)率和通脹率在內(nèi)的數(shù)據(jù)，當(dāng)然是美聯(lián)儲貨幣政策的主要決策依據(jù)。

　　至于問題三：這張是FOMC預(yù)期的參與人員，對加息時間預(yù)期的統(tǒng)計圖(從2013年12月開始就幾乎沒有變過)：

　　16位參與者中，有13位預(yù)期第一次加息將出現(xiàn)在2015年。所以說，停止寬松后6個月加息或者說2015年年中開始加息，并不算什么新聞。也許有參與者感到意外，但是耶倫的講話和早前FOMC的預(yù)期還是相當(dāng)吻合，所以不應(yīng)該太吃驚才是。

　　Calculated Risk認(rèn)為：

　　加息時間應(yīng)該在2015年中，而且對市場來說應(yīng)該是好消息。