IMF報告稱：歐元區危機仍是全球金融穩定“不安根源”

    為期6天的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會正在東京舉行。作為本次年會的“開幕禮”，IMF在最新的《世界經濟展望》報告中大幅下調了全球經濟增長預期，為年會研判全球經濟的議題定下了“黯淡”基調。在此基調下，IMF在10月10日發布的最新《全球金融穩定報告》(以下簡稱“報告”)也較為悲觀。報告稱，自2012年4月期報告發布以來，盡管金融市場得到了可喜的改善，但由于人們對全球金融體系的信心變得十分脆弱，金融穩定的下行風險已然加劇，歐元區危機仍然是最主要的“不安根源”。IMF呼吁歐元區等發達經濟體政策制定者加快行動速度，采取更多措施穩定金融市場。此外，美國面臨的“財政懸崖”和日本面臨的債務問題也不容小覷。相比之下，新興市場經濟體到目前為止很好地應付了全球沖擊，但仍需謹防可能出現的新一輪沖擊，同時需應對經濟增速放慢，以防止國內金融穩定風險上升。

　　在10月9日發布的《世界經濟展望報告》中，IMF將歐債危機列為全球經濟面臨的主要風險。相應地，該風險也成為影響全球金融體系穩定的首要因素。記者注意到，就在今年4月期的《全球金融穩定》報告發表以來的半年間，金融穩定面臨的風險還在持續上升。隨著投資者基礎的進一步侵蝕，南歐諸國的主權債務收益率急劇上升。融資壓力和市場壓力的增大帶來進一步削減歐元區外圍經濟體信貸的風險。當然，歐洲決策者們早在2011年底就已采取了大膽的政策行動。以歐洲央行為例，去年年末和今年年初通過兩輪長期再融資操作(LTRO)已累計向金融系統注入逾1萬億歐元資金，緩解了銀行變賣資產的壓力，為修復銀行和主權資產負債狀況贏得了寶貴時間。然而，如此異乎尋常的流動性市場操作的效用卻難以持久。近期公布的歐洲央行2012年貨幣市場調查報告顯示，今年第二季度無擔保貨幣市場的效率與2011年同期相比顯著惡化。調查稱，被調查銀行認為流動性狀況也有所惡化。為緩解流動性短缺，IMF認為，至2013年年底，歐洲銀行業可能需要出售至多約4.5萬億美元的資產，這一規模比該機構4月份預計的前值高出約18%。同樣令人遺憾的是，歐洲央行曾在9月份正式出臺了名為“完全貨幣交易”(OMT)的債券購買計劃，此舉曾令市場信心大為改觀，并一度令邊緣國家的國債收益率重回安全區間。然而，西班牙債務危機的再次升級，令投資者的信心狀況再度惡化，全球金融市場動蕩再掀波瀾。

　　報告認為，目前歐元區危機仍然是最主要的“不安根源”。由于意識到存在貨幣重新定值的尾部風險，