歐債危機 倒逼歐元區制度變革

　　目前搭建起的歐洲銀行業聯盟主要包括三部分：其一，確定歐洲央行監管整個歐元區所有銀行的“總監”地位；二是由各大銀行共同出資設立一個銀行破產清算基金以有序關閉問題銀行；三是建立一個歐元區統一的存款保險機制，在銀行破產時保護儲戶利益。

　　該聯盟的建立對穩定歐元區金融體系非常關鍵。首先，歐洲央行的監管職能決定了其“最后貸款人”和“最終處理人”的角色，并以歐元區法律的形式確立。

　　“歐洲央行被賦予監管歐元區所有銀行，尤其是歐元區內的系統重要性銀行，對于穩定歐元區金融體系具有非常重要的作用�！毙ち㈥上虮緢笥浾邚娬{。

　　花旗銀行的一位分析師也告訴本報記者：“歐洲央行行使監管權一方面是發現隱患銀行，其實最重要的是為這些銀行提供危機處理方式。”

　　其二，建立統一的銀行破產清算基金和存款保險基金為歐元區銀行提供了有效緩沖，降低市場在歐元區內部銀行之間進行風險偏好選擇，進而降低歐元區內部出現大規模銀行資金出逃。

　　肖立晟向本報記者表示：“歐元區銀行出問題的一個重要原因就是他們缺少緩沖機制，而歐洲央行最后貸款人角色的確定尤其是兩只基金的建立為市場提供了一種預期，同時也為這些銀行提供支撐，比如統一的存款保險制度就能降低儲戶轉移資產以規避風險的動機�！�

　　ESM基金期待四兩撥千斤

　　除上述兩種機制的建立， ESM也是歐債危機帶給歐元區的一份“禮物”，該基金已于本周一(10月8日)正式啟動。

　　“ESM的建立是一種必然，是歐元區國家對缺乏統一財政現狀的一種補救措施�！睏铋L江向本報記者表示，“當歐元區實現統一財政之后，ESM自然壽終正寢�！�

　　根據歐元集團主席容克的介紹，ESM的可用資金為5000億歐元，另外還有2000億歐元的緩沖資本，其主要使命就是在成員國遭遇債務危機時進行干預�！皻W元區決策者其實是希望ESM能夠起到四兩撥千斤的作用，畢竟歐元區有了一份公共的保障，也就是一種變相的轉移支付。”一位業內人士向本報記者表示。

　　“不管是財政聯盟還是銀行業聯盟的建立，這些制度上的設置都是為了使歐元區符合蒙代爾最優貨幣區的標準，” 肖立晟強調，“從現在歐元區國家國債收益率和實際有效匯率趨同的走勢上可以看出，歐元區各國在貨幣一體化和財政風險分擔方面已經有了很大進步�！�