新興國家通脹波正在取代美元貶值潮和中東局勢，成為黃金發揮避險功能的新理由 
　　紐約黃金期貨價格創下歷史最高水平，達到了1431.20美元/盎司。原因很明顯，看看半島電視臺的新聞就知道了。

　　現在問題來了，當市場對于動蕩政局的擔憂情緒逐漸退去時，黃金是否又將失去避險買盤這一靠山？黃金價格接下來，是向上還是向下？

　　在回答之前，先看看金價在今年初的過山車行情：自1月3日，紐約商品交易所黃金期價沖上1420美元/盎司高點后，便開始了一路走低，20多個交易日已經跌去100美元。埃及緊張局勢深化卻挽救了國際金價的頹勢，避險情緒導致紐約商品交易所黃金期價一路沖高至1350美元/盎司。

　　這就要說到黃金獨特的避險功能：1月以前的上漲是市場美聯儲將重啟量化寬松政策的預期導致的，當所有的國家都在打開印鈔機，那么投資者只能信賴黃金。2月以來的上漲是因為中東局勢。

　　當動蕩政局的擔憂情緒逐漸退去時，加之全球經濟復蘇漸強的步伐，金價進一步漲勢正在受到遏制？換言之，黃金是否是無險可避？

　　其實是摁下葫蘆起了瓢，雖然美國經濟向好，美元走向堅挺，但新興市場國家通脹問題日益嚴重，又將成為下一個隱患。

　　“新興市場股票、貨幣和美元是距離泡沫界限最遠的資產，之后依次是高收益和新興市場固定收益資產，而黃金和美國國債最接近泡沫的邊緣。”摩根大通全球首席經濟學家Bruce Kasman和全球資產配置及交易戰略主管Jan Loeys一個月前還在持這種觀點。

　　而現在，據摩根士丹利外匯策略主管柯克（Gabriel de Kock）分析，新興國家，尤其是亞洲，面臨顯著的國內通脹壓力。隨著油價和糧價上漲，巴克萊資本（Barclays Capital）的經濟學家估計，新興國家通脹有望加速上揚至6%，而發達國家通脹甚至不會超過2%。

　　新興國家正在逐漸品嘗投資驅動式發展模式釀下的苦果，使一些國家經濟突然間顯得如此脆弱，投資者除了將微小的金市當做避風港，還能怎樣呢？