11月8日夜間，紐約黃金突破1800美元，進一步確立漲勢。然而9日國內黃金期貨卻小幅下挫0.32％，同時持倉減少2958手，市場表現出遲疑態度。但筆者認為黃金上漲空間已經打開。相對于近期振蕩反復的其它商品，黃金表現可謂耀眼：從10月20日的低點算起，已累計上漲約10％。基于多方面因素的分析，筆者認為紙幣可能要開始新一輪的弱勢，黃金將穩健上漲。

　　全球貨幣政策再回寬松周期

　　在歐美債務危機越演越烈和銀行等金融系統欠缺流動性的背景下，美國宣布維持低利率不變，而大西洋彼岸的歐元區則貨幣政策逆轉，宣布降息，筆者認為全球貨幣政策的新一輪寬松就此拉開序幕。繼巴西和澳大利亞之后，11月4日歐洲央行新上任意大利籍總裁德拉吉宣布，11月9日起將基準利率從1.5％下調至1.25％，當天黃金大漲。國內方面，10月CPI同比上漲5.5％，通脹壓力大減。這主要是因為自5月開始國際大宗商品價格階梯性下跌，連一直居高不下的鐵礦石價格也在1個月內暴跌26％。筆者認為目前國內貨幣政策雖談不上寬松，但未來已無需再緊縮，未來的方向是逐步寬松。整體而言，世界經濟問題重重，這為黃金價格提供了強勁支撐，而已經啟動的全球降息風潮將利多黃金。

　　黃金基金開始增持

　　從10月中旬開始，黃金ETF基金SPDR Gold Shares緩慢但穩定地增持黃金。它的持有量從1227.5噸上升到1245.1噸，增加17.6噸。實際上，9月黃金的暴跌僅導致該基金微量減持，從這個角度理解，該基金中長線看多黃金的觀點一直未變，當前的增持無疑是一個利多信號。國內外黃金期貨的資金關注度也有所增加，交易量和持倉量都有所回升。截至10月9日，國內黃金期貨持倉量較10月13日增加1.5萬手，至7.9萬手。另外，也有部分產業資金開始做多黃金，比如“山東黃金”10月8日持有640手多單。

　　消費旺季即將來臨

　　進入四季度，黃金的消費旺季來臨，各地的重大節假日都將刺激黃金消費。西方的圣誕節、世界范圍的新年，年初的中國春節及之后的印度結婚季節，都將為黃金的實際消費需求提供強刺激。9月底以來黃金價格緩緩上漲，筆者預計這也將循環激發黃金未來的需求。

　　技術上走出雙頂陰影

　　日線方面，黃金價格維持在均線上方，并擊穿雙頂形態的頸線，處于布林上升通道。周線上出現3連陽，而月線則是45度的上升角度線。同時，美元從10月初的高位79.8回落，目前低位振蕩。因為歐債危機短期無憂，筆者認為美元難以對黃金施加壓力。

　　在經歷了一段時間的低迷后，目前黃金已擺脫和大宗