國際金價近期持續走強并升至1800美元/盎司附近，希臘債務危機尚未有效解決，意大利又陷入融資困境，歐債危機的持續蔓延為金價打開上漲空間。預計金價在歐美央行超寬貨幣政策下易漲難跌，中東地緣政治風險和央行購金也將為金價上行增添動力，年底前金價有望再創新高。   

　　歐債危機蔓延提振避險需求  

　　當前歐債危機的持續蔓延出現兩個特點：一是從邊緣國家（希臘等）向核心國家（意大利）蔓延；二是從債務危機演變成政局動蕩。希臘總理帕潘德里歐首先宣布辭職，意大利總理貝盧斯科尼近期也面臨下臺，政局不穩使得這些國家政府很難通過和實施減赤計劃。  

　　歐盟近期提出的一攬子解決方案難以實施，希臘即使債務減記50%后外債占GDP比重仍高達120%，EFSF基金杠桿化擴容也未得到新興市場國家認同，俄羅斯表示不愿直接向EFSF基金提供支持，“金磚國家”僅準備通過國際貨幣基金組織(IMF)向歐元區提供財務支持，這意味著EFSF基金將很難獲得足夠的資源。  

　　意大利債務危機升溫。近期意大利十年期國債收益率突破6.5%并創出歷史新高，其擁有超過1.6萬億歐元的外債，意大利若淪陷則歐元將難以為繼，20國峰會特別對意大利施壓并要求其通過改革實現緊縮目標，但貝盧斯科尼政府在內憂外患下已難逃下臺命運，只有在新總理上任后意大利才有希望實現財政平衡目標。  

　　未來歐洲經濟下行壓力增大，將進一步削弱歐元區國家的償債能力，同時會打壓歐元和提振黃金、美元的避險需求。歐元區主要國家的10月PMI制造業領先指標均低于榮枯分界線50，IMF下調2012年歐元區經濟增長預期至1.3%。  

　　美貨幣寬松持續  

　　美國三季度經濟增長2.5%雖然好于預期，但就業狀況和房地產市場依然低迷，奧巴馬政府的4450億美元就業刺激計劃被否決后，白宮和國會的博弈將對美國經濟前景不利，11月23日前1.2萬億美元的赤字削減計劃仍存在不確定性，美債危機短期內難消除。  

　　歐美央行上周均維持寬松貨幣政策，歐洲央行甚至降息25個基點來應對債務危機。美聯儲主席伯南克重申將要維持近零利率到2013年年中，因美國經濟仍存在顯著下行風險，同時將2012年經濟增長預期從3.5%削減至2.7%，預期明年失業率保持在8.5%以上。美國實際負利率的持續擴大，將有利金價走高。  

　　核危機升溫，多國增加購金  

　　伊朗核危機在近期升溫，并可能引發中東戰爭風險。