何以造就美元熊市黃金牛市

無論以任何標準計算，美元在過去十年均為熊市走勢，持續陷入困境。由2001至2008年，用作計算美元的美元指數顯示美元下跌了41%，但同時期內，黃金上漲了297%。

　　過去四年，美元曾有過間歇的上漲，但卻大幅被折合。多年來美元仍處于熊市，為什么？主要因為在雷曼破產事件和其引發的經濟混亂中，市場經濟處于恐慌，美元成為安全避難所，為保款的最后憑借。

　　如今美元成為世界上的儲備，但很多人開始懷疑美元是否能維持現有的地位。現在美國政府正享受著很多因美元成為世界儲備貨幣的好處。

　　不過，現在以全球金融危機作為借鏡，歐洲債務危機稍為穩定一點，這些手持美元的投資者亦會開始更小心謹慎投資。美元可作為市場上預知的安全避難，亦有絕對的流動性，但是美元的前景又會怎樣？

　　美國經濟繼續發展停滯不前，而且前景嚴峻，所以美聯儲推出最新一論的量化寬松計劃。市場上充斥著更多的優慮，評級組織對美元持保留且警惕的態度。16萬億的國債使國家形同被巨大的烏云籠罩，評級組織亦沒有那么耐性地等候。

　　美國官員應加以警惕，如果年底國會仍未成功減低國債，美國的信貸評級將會被降低。去年標準普爾的評級已經被降低了。
　　在經濟疲弱的基礎下，國債長期只能稍為或未能改善。其他評級亦有降級危機，熊市壓力仍在。當經濟停滯不前，美元熊市將會回復長期處于低于市場趨勢的狀態。

　　當然，金價在美元下跌的時候上漲。近年美元持續處于熊市狀態時，黃金價格持續上漲。最近，金價升至每盎司1,800美元的高點。美元指數上周稍為復元，稍為修正8月9月的下滑，但美元復蘇只是暫時的。