黃金開局一改“熊”樣會否曇花一現(xiàn)

發(fā)布日期:14-02-14 09:04:09 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報作者:

持寬松的貨幣政策，確保經(jīng)濟和就業(yè)改善。其二，對于未來QE減碼的路徑，美聯(lián)儲強調(diào)沒有預設路徑，而是取決于就業(yè)和通脹的展望。如果就業(yè)持續(xù)改善，通脹逐漸靠近2%，那么未來FOMC會議將討論是否進一步削減QE。適度的速度是每次削減100億美元，特定月份可能削減更多，但不必每次會議都采取行動。經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望的話，則可能跳過一兩次會議。

　　整體來看，這一次QE退出的預期比此前兩輪持續(xù)時間長，我們認為QE退出對資本市場的影響已消化了一半以上，而對經(jīng)濟和實體流動性還有較大沖擊。具體來看，QE減碼的影響主要有三方面。首先，美國貨幣政策回歸正常，導致美國乃至全球的流動性邊際收緊。其次，隨著美國流動性邊際的遞減，美國國債收益率將上行，意味著全球無風險收益率上升，這對各國國債收益率乃至融資成本帶來一定的壓力。最后，新興市場短期匯率貶值，資金繼續(xù)撤離，風險資產(chǎn)在“靴子落地”后還有最后一跌。以上三點均會對金價產(chǎn)生不利影響。

　　長期上升通道保持完好，美元指數(shù)受支撐

圖為美元指數(shù)月線走勢

　　圖為美元指數(shù)月線走勢

　　從美元月線走勢圖中，我們不難看出，美元在過去三十年中基本以七年為一周期，即先蓄勢三至四年，然后走三至四年的單邊行情，而從2008年3月份起，美元指數(shù)已在70上方橫盤五年有余，未來將面臨方向性選擇。

　　從月線MACD指標來看，其底背離現(xiàn)象明顯，后市上漲概率較大，70可能是美元的中長期底部。預計美元指數(shù)將在2014年振蕩上揚，上方強阻力位為近三十年的下降壓力線92一線。

　　通過對美元指數(shù)日線圖的判斷，我們認為，雖然美元指數(shù)短期走勢較為乏力，但自2011年5月份至今的上升通道依然保持完好，加之目前美國國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇，美元指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌的可能性較小，預計長期上升趨勢線及2012年振蕩區(qū)間下沿79.5附近支撐力度較強。在美元上漲的壓力下，金價走勢不容樂觀。