本該籠統的地方耶倫卻說得直白 市場未來如何走

美聯儲新主席珍妮特·耶倫的辦事風格果然與兩位前任大不同。

　　在3月20日上任后首次新聞發布會上耶倫直言，QE將在今年秋季結束，還暗示明年春季開始加息，這比市場預計的明年秋季加息要早。此言一出，輿論嘩然，金融市場也立馬“發抖”，美股、美債、黃金應聲下跌。本該籠統表述的地方，耶倫卻說得如此具體直白。于是不少分析人士評析認為，這是耶倫出錯的地方。比如摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli評價耶倫這次表現時提到了剛離任的伯南克：這位美髯公太知道該如何避免清晰明了地表達了，所以總是故意讓聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明的言辭含糊不清。

　　也許，與美聯儲前任主席伯南克老謀深算、胸有城府相比，新官上任的耶倫，還真的有點稚嫩。追溯伯南克在以往美國經濟關鍵時間節點的表態，多見閃爍其詞，令人捉摸不透。

　　2012年8月31日，伯南克在全球央行年會上發表講話，未能對新一輪量化寬松(QE3)明確表態，只是老調重彈，讓原本十分期待QE3的市場瞬間變得悲觀起來，國際金價因此在4分鐘內大跌1%。當初QE1、QE2推出時，伯南克是在央行年會上當場宣布的。

　　此后，伯南克一直在模糊美聯儲的政策基調。他表示，美國經濟正在逐漸好轉，但美聯儲不會受制于與退出經濟刺激政策有關的任何時間表。全球投資者都在盯緊著伯南克的嘴巴，只要他說出“退出”兩字，全球資本市場將面臨一場資本轉移的颶風。而他這種模棱兩可的言辭，讓市場的期待亦悲亦喜。

　　所以，盡管伯南克在應對美國金融危機中有不凡的表現，但由于在QE3問題上表態總是避重就輕，讓世人難以捉摸，以致留下了有點“滑頭”的形象，在履職期滿、快要“下課”的當兒，他很想保持鴿派的形象，也想給其繼承人耶倫留下精神遺產，按他鴿派的路線走下去。某種程度上說，伯南克這個目的達到了。在耶倫上任之前，世人皆以鴿派人物視之。

　　在擔任舊金山聯儲主席6年之后，耶倫于2010年出任美聯儲副主席。作為美聯儲“二把手”，耶倫與伯南克配合默契，參與制定了這幾年來的重要貨幣刺激政策。她領導了美聯儲內部溝通策略小組，是美聯儲“前瞻指引”這一非常規政策背后的設計師。耶倫相信，這種寬松貨幣政策承諾的本身也會支持消費、提振就業率以及幫助經濟復蘇。

　　金融危機暴發后，耶倫強烈支持伯南克的一系列大膽促進復蘇經濟、降低失業率的措施。她曾表示，美聯儲的職責絕不僅僅局限在穩定物價、控制通脹上。過去兩年來，盡管美國經濟開始復蘇，但耶倫認為高失業率將持續存在，這使