從黃金告別牛市談起

看來看去，廣大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個最后堡壘，能確保財富的價值。

　　千百年來，人們形成了“亂世藏金”的信仰，使黃金有異于其他商品，除了作為金飾品和在工業上的重要用途外，還逐漸演變成了既可低買高賣，又可逢高做空——華爾街最佳的投機炒作工具。

　　有人會問何以見得？因為商品是用來消費和使用的，人們不會購買100個電視機放家里，除非電視機能低買高賣來盈利；而且商品不存在泡沫，只有當商品轉化為資產之后，比如黃金，才會因炒作而產生泡沫。

　　幾年前，一份有關黃金提煉成本和預期利潤的報告指出，國際金價的合理價位應該在每盎司700~800美元。就算這些年美元貶值，黃金合理價位也不該超過每盎司1000美元；即使再加上其他因素(如通脹等等)，黃金合理價位最多每盎司1200美元。

　　如果在合理價位之下買入，儲存黃金或許還有意義。可金價被炒高到接近2000美元一盎司，以這么高的價位購入黃金，何以抵御美元貶值和通脹？