黃金價格處于階段底部

4月2日，滬金主力1306合約小幅高開，報收于323.73元/克，上漲0.04元/克。上周國內貴金屬品種基本跟隨外盤走勢，滬金主力1306合約報收于323.45元/克，環比下跌2.88元/克。

　　3月以來，黃金整體呈現區間震蕩的格局，雖然美國失業率、大城市房價指數、初請失業金人數等諸多經濟數據好于預期，但下方強技術支撐及歐債危機再次來襲令黃金維持階段性底部震蕩的格局。展望后市，由于美國經濟回暖是大勢所趨，歐元區經濟數據仍顯疲弱及歐債危機重新來襲，因此，雖然黃金已跌至前期的支撐位附近，但反彈空間料較為有限。

　　3月底，多個美聯儲官員發表講話，其中，大多數官員對寬松政策表示了支持。

　　自量化寬松政策推出之后，其對黃金的正向邊際效應一直在下降，也說明全球貨幣過剩對黃金的刺激作用在下降，但自QE3推出至今，倫敦金自去年10月5日的年內高點1795美元/盎司，跌至今年最低的1555美元/盎司，已下跌240美元/盎司，回調幅度已達13.4%。而前期美國諸多利好的經濟數據也并未在風險偏好回升的同時大幅打壓黃金，說明目前黃金的價格已是階段性底部，在上行有阻力的情況下，下方空間同樣也不大。

　　4月1日，市場關注的美國經濟先行指標美國3月ISM制造業指數為51.3%，差于市場預期的54.0%及2月的54.2%。此外，Markit3月份美國制造業指數為54.6%，也低于預期的55%。從大型基金最新持倉量上來看，截至4月1日，全球最大的黃金ETFSPDR的黃金持有量較前一交易日減少4.21噸，為1217.05噸，再創一年半以來的低點，顯示該基金對黃金后市較為謹慎。關注本周五美國勞工部公布的非農就業報告，可能會給黃金市場帶來進一步的指引。

　　綜上所述，美國維持寬松政策將對金價形成支撐、歐債危機卷土重來將會激發市場避險需求、大型黃金ETF持續減倉不利于金價走高，諸多因素綜合作用將使得黃金在目前下方技術支撐較強、但尚缺乏資金面配合的情況下蹣跚前行，下方強技術支撐為1522美元/盎司，上方短期阻力為1620美元/盎司。