不必過度驚慌失措，因為這依舊沒有破壞黃金的長期上行趨勢。從整體上考慮，2012年第一第二季度，金價即便以最大的力度回調，也很難跌破1300關口。因為2010年南非金礦的生產成本已經在857美元/盎司了，其他各國品味稍低的金礦開采成本實際在1000美元/盎司附近，如果金價真跌到1100--1300美元/盎司，開采黃金就和從事一般工業生產的毛收益差不多了，黃金行業將失去高利潤行業的特性，這或許是許多人不能接受的。

　　綜合1月和2月金價一路直沖1792美元/盎司的走勢來看，金價年內跌至1500美元/盎司下方的可能性已經小之又小，而這“小之又小”的低處極限點也就在1447美元/盎司左右，金價跌到比1447還低分析已經是“純理論”的了。

　　2、2012年的全球宏觀經濟形勢非常有利于金價繼續上行！

　　黃金的總體牛市還能持續么？2012年金價的向下調整還會持續么？事實上，幾乎所有分析人士都相信金價終將有“觸頂”的那一天，只是這一審判日將于什么時候到來尚是個未知數。投資者需要在投資黃金之前對宏觀經濟環境進行冷靜和系統性的分析。

　　筆者認為，支持黃金繼續走高的經濟大環境特別是貨幣政策大環境并未改變，在美國經濟復蘇緩慢、低利率甚至負利率仍要持續很長時間、美歐日債務危機泥潭深重、中國等新興經濟體需要適度寬松的貨幣政策支持經濟增長、中東地緣政治危機四伏的情況下，黃金依舊是實現投資多樣化、降低系統性風險的重要選擇。

　　分析師同樣要站在嚴謹的宏觀經濟學立場上，提出下列問題：2012年在擁有大宗商品定價權的歐美，宏觀經濟展望是怎樣的？為應對經濟衰退（或者叫經濟復蘇緩慢）和債務危機歐美在2012年會采取怎樣的貨幣政策？2012年在中國等新興大型經濟體，宏觀經濟和政策取向是怎樣的？

　　只需稍微瀏覽一下網絡，其實上述問題的答案都是確定的。

　　美國經濟保持緩慢復蘇，但速度不確定，失業水平仍將維持高位，美國在2012這個大選年仍將努力刺激經濟，保持貨幣政策總體寬松，絕對不會升息。事實上，美聯儲在1月25日的政策會議上已經把維持近零利率水平從2013年年中延長到2014年年底，為此黃金在當天就報答了一根“絕代長陽”，QE3的實現度雖然下降卻陰魂不散，就看經濟復蘇和就業數據如何。

　　歐洲經濟仍然深陷債務危機的泥潭之中，“希臘破產”的鬧劇雖然已經告一段落，但歐盟今后仍然需要整日為籌集救援資金而奔忙，或許基本上可以保證歐元區不解體，歐元也作為主要貨幣繼續存在，但大量的流動性投放加劇了貨幣體系的不