1、2011年最后幾個月的黃金到底怎么了？

　　黃金仿佛擁有原子裂變的能力，一會兒熱的讓人蒸發，一會兒冷的讓人心慌。

　　先要搞清楚2011年最后幾個月黃金到底怎么了？先是從2011年9月6號的高點1921美元/盎司暴跌到9月26號的1532美元/盎司,在短短15個交易日里暴泄20.3%，嚇得許多中小投資者人心惶惶；再接著是從11月8號的1803美元/盎司一路跌到12月29號的1522美元/盎司，這一輪就不僅僅是投資者了，連不少分析師也被嚇得幾近呆傻，一時間報紙上、雜志上、網絡上一片驚呼：黃金十年大牛市已經終結了嗎？答案顯然是否定的，但解釋起來似乎不那么簡單。

　　其實筆者對此十分坦然，第一輪暴跌其實就是去年7至8月間金價暴升之后的獲利回吐，而暴升的原因顯然是在QE2（第二輪量化寬松）結束之后新的貨幣政策出來之前對QE3的強烈預期所致；第二輪暴跌筆者認為是歐美的主力黃金ETF在年底之前面臨一部分客戶的贖回壓力而不斷減倉，導致全球投資者一起跟風賣空黃金，或者干脆說就是想再收割一次利潤，硬是把金價打壓到1522，稍有技術分析能力的朋友都能看出來年底的金價出現明顯的底背離，年初的大漲恰好驗證了這一點。

　　作為嚴肅冷靜的黃金市場參與者，我們可以提出問題，如果金價因為美指反彈等原因確實要繼續回調下跌，那么從技術角度看會跌到哪里？可能性究竟有多大？這個問題在去年年底提出最為合適。

　　而筆者認為，看到黃金在2012年1月份的驚艷漲勢之后，下面的分析在部分投資者看來似乎已屬多余。本人在今年1月4日發表的《2012年上半年黃金走勢前瞻分析》中其實已對金價可能的下跌深度做了探討。

　　回想2008年下半年，金價從1032美元/盎司跌到681，下跌幅度達34%，但卻并沒有打破黃金的上行趨勢，這一下跌為黃金的戰略投資者找到了長達3年的低價入場點，同時嚇跑了膽小的黃金多頭，也擠爆了膽大且倉位重、不止損的黃金多頭。筆者不相信什么“黃金十年牛市已經終結”之類的言語，這種“一時下跌便被嚇怕了、嚇傻了”的分析是建立在投機心理學和交易情緒之上的，不是簡單的“不值一提”，而是因為這是完全不顧全球宏觀經濟和貨幣政策大環境、只看一時一事的缺陷分析。

　　如果計算2008年低點681至2011年高點1921之間的金價漲勢，那么它的23.6%回調位在1631，38.2%回調位在1447，50%的回調位在1300，61.8%的回調位在1155，2011年的收官金價1562正好在1631和1447之間。

　　但是請別忘了，即便金價像2008年一樣從1921回調34%到達1268美元/盎司，也