行紛紛加息，繼中國和歐洲央行加息之后，上周三巴西央行宣布，上調基準利率25個基點至12%，以抑制國內通脹局勢；盡管如此，世界上許多地區的通脹水平依舊很高，因此黃金的防通脹能力又再次被很多投資者所關注。

　　避險情緒不斷觸發

　　從今年年初以來，刺激投資者風險神經的事件頻頻發生。中東和北非的政治緊張局勢從年初到現在依然沒有得到緩和，利比亞上空依舊是硝煙彌漫；美國以及歐洲國家的軍事參與并沒有讓利比亞戰爭迅速得以結束，依舊膠著的戰事令黃金價格受益匪淺。發達國家主權債務問題困擾全球經濟的發展，根據IMF的數據，2010年全球主要發達經濟體政府總債務占GDP比重將達109.6%，財政赤字占GDP9.29%，遠遠超過債務占GDP60%、財政赤字占GDP3%的國際警戒線標準，IMF預測，到2015年主要發達國家的政府債務占GDP比重將高達122%。上周不但歐洲的多家銀行遭到了信用評級的下調，標普更是將美國AAA信用評級的前景評級從“穩定”調降至“負面”，這是自1991年推出前景展望體系以來，標普首次給予美國“負面”的前景展望。主權債務問題的頻繁爆發令市場對于經濟前景的擔憂大大增加。除了以上兩方面外，還有日本核泄漏危機等事件時時沖擊著人們脆弱的神經，每當有重大不確定性的事件出現都會使投資人風險偏好下降，而這也使黃金的避險需求大大增加。

　　貨幣信用問題顯現

　　雖然近一段時間抗通脹、避險這兩個推動金價的因素相當給力，但無論是觸發避險情緒的事件還是通脹都難以維持很長的時間，比如1990年海灣戰爭之后黃金價格就大幅地回落，而通脹的到來也不過是近一兩年的事情，那么是什么支撐了黃金近10年的牛市呢？國都期貨的相關分析人士認為，黃金上漲背后最大的動力來自于近10多年以來以美元為首的紙幣信用的缺失。

　　上周四，美元刷新了2008年8月以來的低點，而且還有進一步向下的趨勢。國都期貨貴金屬分析師給記者回顧了美元的歷史走勢，美元指數自2001年觸及121.02高位后便一路下跌再也不回頭，而自1971年布雷頓森林體系崩潰后，黃金支撐的貨幣規則轟然倒塌，美元開始主導全球匯率市場，與此同時貨幣與黃金的脫鉤也為包括美國在內的各國不受外界約束地發行貨幣創造了得天獨厚的條件，因為他們不必再履行布雷頓森林體系所規定的義務。在這次金融危機之后國際貨幣信用體系的缺失表現的尤其明顯，首先是美國發行了Q1、Q2直接導致了美元的弱勢，其次各國為了促進自己國際的出口貿易而放任貨幣貶值。這些都導致了貨幣的實際購買力的下降