最近黃金可謂是將避險工具的功能發揮得淋漓盡致。隨著歐洲債務危機愈演愈烈，黃金受到了投資者的青睞，在過去幾個月的時間里黃金基本上與美元同步上漲。

　　黃金的再次爆發有著深層次的原因。今年年初國際大宗商品以及主要股市先是在中國提高存款準備金的打壓下開始了第一輪回調。隨后從4月份開始歐洲債務危機全面爆發，中國也公布了擠壓房地產泡沫的政策，從而引發了資本市場的第二輪回調。目前國際金融市場恐慌情緒非常嚴重，資金可以說是無處可去。我們看到，從4月份開始美國國債收益率開始大幅下降，期間黃金也從1100美元直撲1200美元，反映了國際資金集中流入相對安全的美國國債市場以及黃金市場，從而使得黃金與美元同時上漲。近日紐約商品交易所黃金期貨突破了1200美元，距離去年12月創造的高點僅一步之遙。

　　目前全球陷入了主權債務危機可能造成經濟二次觸底的恐慌，避險情緒將繼續對黃金的走勢起主導作用。歐盟和國際貨幣基金組織雖然先后通過了1100億歐元以及5000億歐元的援助計劃，但是一方面因為要求希臘緊縮財政，希臘國內的不滿情緒將使援助方案難以實施；另一方面，如此龐大的救助資金其融資可行性受到市場懷疑。而且從整個歐洲來看，希臘目前只是主權債務危機爆發后倒下的第一張多米諾骨牌，其他國家如葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等同樣面臨著嚴重的財政危機。

　　從2009年初至今，全球主要股市已走完了一個上漲周期。在退出政策及歐洲債務危機的打壓下，主要股市均面臨回調風險。而未來最大的黃金消費國中國正處于房地產市場的調整期，國內投資渠道的缺乏將使黃金的投資需求呈爆發性增長。因此，從全球范圍來看，黃金將繼續發揮其獨特的魅力。主流資金的動向充分說明了這一點，全球最大的黃金ETF-SPDR自3月份以來連續大幅加倉，目前持倉達到1192.15噸，為歷史高點。CFTC公布的基金持倉已接近去年12月的高點，資金同時流入期現兩個市場充分說明了對黃金后市的樂觀態度。

　　上周公布的美國非農就業人口增加29萬人遠超預期，但仍然難敵主權債務危機的影響。黃金上周五上漲，顯示出了主權債務危機對黃金市場的主導作用。截至昨日北京時間19時，現貨黃金上漲1.03%，報1215美元/盎司，離歷史高點1226.8美元/盎司一步之遙，顯示避險情緒仍然難以消除。因此，在主權債務危機前景明朗之前，黃金將繼續發揮其獨特的避險作用。從技術上看，黃金從2009年12月至今形成了一個大圓弧底，若能有效沖擊前高1126.8美元，黃金將形成圓弧底突破