黃金價格從1999年8月底255美元一盎司的低點，在10年的時間里上升到了1200美元一盎司的高點。

　　最近幾年，其上升的速度似乎有所加快。從1999年到2006年初黃金價格翻了一番，用了將近七年的時間。到2008年3月中旬金價首次超過1000美元達到1002.95美元，僅用了兩年多一點的時間又翻了一番。盡管2008年發生的金融危機一度影響了幾乎所有的期貨和現貨商品，黃金也出現了急促的下挫，在當年的9月底達到最低點的725美元，然而這只是十分短暫的瞬間。到2009年12月初，黃金就創出了歷史新高的1220.9美元。在以后的時間里，雖然黃金價格上上下下，但從來沒有下跌到1000美元以下，讓那些期望黃金跌到750美元以下、想著低吸的投資人大失所望。

 　　歷史經驗多次證明，黃金價格是預測未來通貨膨脹或紙幣貶值的最好指標。

　　到目前為止，通貨膨脹或紙幣貶值還并不是一個有共識的話題。華爾街的經濟學家或策略分析師對這個問題的看法也“端坐”在兩極。即便是在美聯儲內部，也是這樣。

　　綜合來看，反對通貨膨脹將會發生的觀點大體基于幾點考慮：其一，美國的失業率仍然較高，應該不會有購買力上的太大壓力；其二，美國的房地產業似乎還處在低谷，要消化那么大的房地產過度供應至少要幾年時間；其三，低利率條件下沒有發生通脹，那么一旦貨幣政策緊縮，其發生的可能性就會更小。

　　然而，認為通貨膨脹正在逼近的人似乎也有充足的理由。在他們看來，美國失業率過高和房地產的不景氣是同一個問題。那恰恰是美國金融危機的后遺癥，也暴露了美國在經濟結構上存在的問題。但經濟結構問題的解決總會有一個自己的過程，任何過度刺激的財政政策和寬松的貨幣政策都不會收到較好的效果。相反，這些刺激只能為通貨膨脹創造條件。

　　如果從全球的角度來看更是如此。特別是新興市場，中國創造了一季度經濟增長11.9%的速度，有著明顯的過熱憂慮。印度、巴西等經濟體也沒有受到太大的影響。即使是發達經濟體，除了歐洲的個別國家（例如希臘等）有問題以外，基本上也都處在較好的經濟發展態勢。尤其是資源豐富的國家，幣值普遍走強，例如澳大利亞和加拿大。

　　通貨膨脹壓力提高的趨勢在商品期貨領域表現得更為明顯。鐵礦砂今年的價格比去年增長了100%；鎳的價格比去年同期上漲了133%，鋅價上漲了114%，銅價上漲了78%，鋁價上漲了57%。原油的價格與去年55美元一桶的低水平相比，上升了近60%；煤炭的價格也上漲了很多。總之，這一輪商品價格的上漲恐怕不能