專訪2003年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·恩格爾:

　　黃金不屬于2010年的資產(chǎn)泡沫

　　近期,盡管美元指數(shù)上漲、金屬等大宗商品價格下跌,但黃金價格表現(xiàn)得格外堅挺。對此,市場展開了各種解讀,有業(yè)界人士認為黃金是2010年的資產(chǎn)泡沫。《第一財經(jīng)日報》記者針對影響金價的各種因素以及去年下半年至今的一些事件,電話專訪了2003年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的羅伯特·恩格爾（Robert F. Engle）教授。

 　　第一財經(jīng)日報:國際金價去年12月突破1200美元/盎司的歷史高點,您認為背后推動的原因是什么？

　　羅伯特·恩格爾:當時因為發(fā)生在資本市場的危機,導(dǎo)致價格上漲。由于市場擔心危機并未被解決,因此,投資者選擇黃金市場來規(guī)避風(fēng)險。由此,導(dǎo)致了金價上漲。

　　日報:您認為對黃金價格影響最重要的因素是什么？

　　羅伯特·恩格爾:我認為供求關(guān)系是最重要的影響因素。投機者通過對未來金融市場的不穩(wěn)定性的擔憂程度,不斷進出黃金市場。假設(shè)全球經(jīng)濟在中國、印度這些新興經(jīng)濟體的帶動下緩慢地復(fù)蘇,世界各地的人們,包括中國在內(nèi),會開始消費,而黃金會是他們的選擇之一,因此對黃金的需求自然有可能會上升。

　　日報:今年上半年,部分新興市場國家開始加息,這對黃金價格的走勢有何影響？

　　羅伯特·恩格爾:新興市場國家的加息引發(fā)了投資者對金融市場不穩(wěn)定性的反應(yīng),同時也降低了對資產(chǎn)泡沫的擔憂,這也許會減少市場對黃金的投資需求,從而導(dǎo)致黃金價格走低。此外,由于存在對金融市場不穩(wěn)定性的擔憂,黃金的消費需求也可能受到影響。比如印度的消費者對整個黃金市場是很有影響力的,那里有大量的富有的投資者。如果中國市場更開放,那么中國消費者的需求也會對黃金價格產(chǎn)生巨大的影響。

　　日報:您認為目前的金價處于泡沫中嗎？

　　羅伯特·恩格爾:現(xiàn)在還很難說,但基本上我認為目前金價是合理的,而且也不會出現(xiàn)泡沫。國際黃金價格現(xiàn)在雖然處于一個相對較高的位置,但還是相對穩(wěn)定的。黃金除了用于投資之外,還有很多其他的用處。我們必須注意的是,黃金價格就像任何其他的資產(chǎn)一樣,都會波動。持有黃金的風(fēng)險是由它的波動性來衡量的。自從金融危機以來,如同大多數(shù)股票一樣,黃金的波動性也下降了,這包括美國、歐洲國家和中國等。目前,黃金與股票市場的波動性基本維持相同,也許稍高一些。所以,本質(zhì)上來說持有黃金還是有一定的風(fēng)險。

　　日報:今年的中國“兩會”期間,國家外匯管理局局長易綱表示,中國對增持黃金抱謹慎態(tài)度,表示擴大購