黃金市場玩的就是零和游戲

最重要的戰略儲備意義。這樣，未來各國央行將不會增加黃金儲備，反而會減少。

　　而“低增長”背景主要與新興經濟體減速有關。目前，中國經濟的結構性調整已經啟動，未來房地產投資將銳減，這對弱復蘇的全球經濟將是一大考驗。而歐元區經濟尚未從債務危機的泥潭中走出來，2013年很難實現正增長。日本情況稍好，但要實現GDP增長1.5%已屬不易。美國經濟的前景更加光明一些，國際貨幣基金組織預測美國2013年經濟增長1.9%，但美國產業結構處于調整期，制造業的回流還需要時間。由此可見，全球經濟低增長預期已經形成。

　　只要全球經濟低通脹、低增長的預期不改變，黃金就不可能出現大牛市。

　　而在“低通脹”“低增長”的大背景下，黃金價格暴跌還有兩方面原因。

　　一是技術面早已疲憊不堪。

　　2012年美聯儲放出QE3后，金價沒有突破1800美元時，其實市場已經發出了強烈的調整信號。但市場主力卻借助這個題材（包括后來日本央行的超寬松）試圖讓更多的人接盤。結果本輪黃金下跌的時間點，恰恰發生在日本央行宣布14000億美元的超寬松措施之后。而去年3月，黃金跌破每盎司1650美元時，熊市信號已經發出，很多人仍然被黃金超級大牛市的預期所綁架，不斷地搶反彈，結果上了主力的當。

　　二是全球投資品市場重心將轉移。

　　未來流動性資本攻擊的主要目標，將是與實體經濟（復蘇）關聯度更大的股市，而非純粹虛擬化的黃金。本輪黃金暴跌，雖然也引發了大宗商品和股市的下跌，但性質完全不同。黃金暴跌是熊市的開始，其他投資品市場尤其是股市的下跌，只是正常的市場調整。黃金帶動股市調整，恰是全球主力基金調倉的時機，市場的炒作對象指向了股市。