以史為鏡看黃金 “買黃金”真能“抗通脹”嗎？

金價(jià)近日驟然大跌，把市場嚇得錯(cuò)愕不已。筆者2012年3月曾在寫及伊朗核問題和油價(jià)時(shí)提到，在伊朗核問題或中東地區(qū)整體局勢漸趨緩和的背景下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，金價(jià)會(huì)隨油價(jià)逐步回落。

　　暴跌的扳機(jī)因素往往是市場上突然出現(xiàn)天量拋盤，單一事件的個(gè)中原委筆者先不細(xì)究，但短短幾天市場的急劇心理變化卻很值得玩味。投資者對黃金的心理需求，要從人類文明史中尋找根本答案。以史為鏡，又正好可以鑒別如今市面上有關(guān)黃金的各種流言。

　　首先，黃金為何地位如此尊貴？

　　黃金能在人類歷史中獨(dú)步幾千年，憑借的絕不僅是讓人產(chǎn)生崇拜的外表，要看到其化學(xué)性質(zhì)較為穩(wěn)定、產(chǎn)量少、難以大量開采和鑄造、便于攜帶。古代社會(huì)動(dòng)蕩、王朝更迭，但社會(huì)生產(chǎn)力提高、商品種類增加和對外貿(mào)易發(fā)展，促使人們把共同崇拜的黃金作為貨幣，逐漸替代貝殼和其他金屬作為貿(mào)易中介物。

　　到了大航海時(shí)代，黃金從殖民地和其他國家大量流入英國。1717年，英國成為世界上首個(gè)實(shí)質(zhì)采用金本位的國家，不僅為本國金融體系奠定堅(jiān)實(shí)后盾，得以安然度過第二次價(jià)格革命，也為后來的工業(yè)革命實(shí)現(xiàn)了原始資本積累。

　　那么，既然金本位較為穩(wěn)定，為何在全球市場暗流洶涌的今天卻被棄之不用了呢？

　　金本位時(shí)代是黃金作為貨幣的巔峰期。這一制度在19世紀(jì)被德、美、法、俄、日等國陸續(xù)采納。但隨著第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各工業(yè)國在短時(shí)間內(nèi)消耗大量黃金購買軍火，黃金的自由輸出和兌換被迫中斷，導(dǎo)致金本位迅速崩潰。

　　另一方面，黃金的年產(chǎn)量越來越跟不上日益增長的商品流通規(guī)模、各國占有黃金儲(chǔ)量不均衡，過度依賴金本位只會(huì)拖累經(jīng)貿(mào)發(fā)展。所以放到如今看，金本位已經(jīng)大為過時(shí)了。

　　目前世界各國共同采用的是從上世紀(jì)30年代起接替了金本位的信用本位制度。在該制度下流通的信用貨幣，發(fā)行量不受黃金數(shù)量限制，而由一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求決定，流通基礎(chǔ)來自于人們對于執(zhí)政者的信心。不過，在1944年，美國還是憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力在布雷頓森林制定了游戲規(guī)則，把金本位間接保留其中：美元與黃金掛鉤，美國承擔(dān)以每35美元兌換一盎司黃金的國際義務(wù)。

　　而1959年開始的越南戰(zhàn)爭和龐大的財(cái)政開支，讓美國背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，與此同時(shí)，德、日、法等國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國對美元信心減弱，黃金受到追捧。從1960年起，美元信心危機(jī)接二連三發(fā)生，1973年布雷頓森林體系完全崩潰，黃金暴漲至每盎司100美元附近，各國被迫采用浮動(dòng)匯率制度。

　　此后，美元和黃金在大多數(shù)情況下的走勢呈負(fù)相