寬松浪潮來襲黃金重返高位

繼歐洲央行宣布無限量購買國債之后，上周五，美國非農數據再度提振了美聯儲QE3預期。受此提振，紐約期金12月合約強勢上揚至1740美元的高位。而隨著全球主要央行寬松浪潮的來襲，黃金有望重返歷史高位。

　　全球寬松貨幣政策升溫

　　美國勞工部數據顯示，美國8月非農就業人數增長9.6萬人，遠遜預期的12.5萬人。美國8月失業率走低至8.1%，好于預期的8.2%。非農數據疲軟，顯示出美國勞動力市場復蘇步伐的遲緩。

　　而美國勞動力市場的疲軟無疑吹響了美聯儲量化寬松政策的號角。美聯儲7月會議紀要以及8月底伯南克在杰克遜霍爾央行年會上的表態均顯示，美國就業市場的改革進程是美聯儲是否推出新一輪量化寬松政策的關鍵。且美國總統大選漸行漸近，當前的時間窗口對于美聯儲推出QE3提振就業市場最為合適。

　　隨著各國經濟增速的回落，通貨膨脹水平回到可控的水平，各國政策當局紛紛轉向寬松的貨幣政策，以期刺激經濟增長。自4月份以來，發達國家如歐元區、英國、澳大利亞和日本，都采取了更為寬松的貨幣政策，而新興經濟體如印度、巴西和中國，在通脹形勢可控的情況下，也都放松了貨幣政策。寬松貨幣政策再度成為世界貨幣政策的主流。

　　美元面臨調整

　　歐洲重啟購債的政策選項，削弱了市場對歐元的看空情緒，雖然歐洲金融體系仍然面臨諸多風險，但歐央行重啟購債無疑將緩解赤字國的債務壓力。且美國QE3推出概率大增，對美元形成了較大利空。另外，隨著時間的臨近，美國的財政懸崖問題與大選的不確定性，正在被市場關注，美元指數的回落將對黃金市場形成支撐。

　　基金重返黃金市場

　　隨著寬松預期的升溫，市場押注黃金的籌碼不斷增加，其中不乏早在二季度便大幅增倉黃金的金融大鱷如索羅斯和保爾森。CFTC數據顯示，截至9月4日，紐約黃金期貨非商業凈多頭為170464手，創自今年3月份以來的單周凈多頭新高，且為連續三周環比大幅增長。近期，黃金ETF基金持倉也呈現出增持的態勢。截至8月31日，全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Shares持有黃金1293.14噸，8月份以來增持41.22噸黃金，增持幅度達3.3%。

　　另外，二季度，保爾森公司增加了其在SPDR黃金信托基金的倉位至2184萬份，環比增加26%，市值約為34億美元。同期，索羅斯基金管理公司也大幅增加對SPDR黃金信托基金的投資，截至二季度末，其共持有88.44萬份該基金份額，是第一季度末的兩倍多。

　　近期，黃金市場仍將面對一系列風險事件的考驗，首當其沖的就是美聯儲的政策會議，市場