簡析歷年黃金價格牛熊轉換 誰才是始作俑者

時至今日，歐債危機依然觸動著每位投資者的神經，面對無法預測的市場風險，黃金成為了投資者最為青睞的避險產品。

　　歐債危機反復發作的三年間，黃金價格呈現出“牛熊轉換”格局，最大月度漲幅高達12.86%，最大月度跌幅11.09%。其中，月度漲跌幅超過6%的有10次，包括：2009年11月漲12.86%、12月跌7.04%、2011年1月跌6.27%、4月漲9.17%、7月漲8.47%、8月漲12.24%、9月跌11.09%、12月漲10.39%、2012年1月漲11.08%、5月漲6.25%。期間，黃金錄得78%的漲幅。

　　業內人士表示，鑒于歐元區經濟仍是飄忽不定，后市繼續看好黃金。

　　2009年9月-2010年9月黃金創出最大月度漲幅

　　2001年，希臘通過歐盟財赤率加入歐元區體系，而在此之前，希臘為了滿足“入區”條件，與美國高盛集團訂了貨幣互換協議，這為希臘債務問題埋下“禍根”。2009年10月，希臘新任首相喬治·帕潘德里歐宣布，其前任隱瞞了大量的財政赤字，隨即引發市場恐慌。同年12月，三大評級機構紛紛下調了希臘的主權債務評級，投資者在拋售希臘國債的同時，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國的主權債券收益率也大幅上升。2010年4月份，標普下調希臘評級至垃圾級，自此歐洲債務危機全面爆發。隨后，在歐盟及IMF援助政策下，希臘債務問題有所緩和，但鑒于希臘以借錢還債方式承擔，債務危機未能從根本上得以消除。進而，愛爾蘭、葡萄牙、比利時、西班牙等歐洲其它國家相繼爆出類似債務問題，而德國等歐元區龍頭國亦開始感受到危機嚴重程度，整個歐元區面臨十一年來最嚴峻考驗。隨著歐債危機愈演愈烈，歐盟成員國財政部長達成救市協議，以總額高達7500億歐元穩定機制來避免危機蔓延。

　　2008年金融危機爆發，美聯儲救市政策出臺導致美元貶值預期升溫。由于希臘經濟體系較小，業內普遍認為不足以引發大范圍債務危機，市場整體反應較為平靜。國際金價在美元貶值預期在于2009年11月創出階段月度新高12.86%，并于12月初創出階段新高點1227美元/盎司。不過，隨著歐洲債務危機全面爆發，出于躲避歐元及市場恐慌情緒影響，歐元、黃金等資產遭遇拋售，黃金價格于12月調頭下跌，月度跌幅為7.04%，一直回調至2011年2月初相對低點1044美元/盎司的出現。在市場確立希臘將得到巨額救助資金后，歐元跌勢止步。與此同時，美國經濟復蘇形勢又遭遇坎坷，市場風險情緒逐步轉向，美元于2010年下半年重回跌勢，黃金于8月份創出5.61%月度漲幅后延續上漲行情。

　　2010年10月-2011年8月金價延續十一年牛市

　　2011年，歐盟對