“黃金翻身論”只是文字游戲

如流動性持續泛濫、通脹惡化、經濟前景悲觀等，而目前黃金并不存在這些利好。”長江期貨分析師李富表示，二十世紀70年代以來的十年牛市的背景是布雷頓森林體系終結后美元貶值，以及這一時期發生的石油(行情 專區)危機、伊朗伊斯蘭革命、美國惡性通貨膨脹和阿富汗戰爭，這些因素造就了黃金的牛市。而2008年以來，主導金價上漲的是美元貶值和流動性泛濫，目前這些利好正在消失。

　　反彈看至1300美元

　　進入2014年之后的這波近50美元的反彈，事實上早在許多分析師的預期之中，而且他們一致認為助推反彈的因素并不足以徹底扭轉黃金頹勢。

　　李富認為，促發本輪反彈因素，一方面在于2013年壓制黃金上漲的最大利空來自美聯儲QE退出的預期，而在12月份利空兌現后，利空因素已經得到較充分的消化。也就是說，如果沒有比緊縮QE更壞的消息，黃金在年內低點附近反彈是大概率事件。另一方面，市場逐步意識到即使緊縮QE也不代表美聯儲政策傾向由寬松變為收緊。事實上，購債仍將繼續，只是規模縮小，且低利率也將至少維持到2015年，這也支撐了金價的反彈。

　　“中國大媽”“印度大嬸”也是本輪反彈的做多主力。1月中國傳統春節將至，實物消費需求短期內或對于金價底部形成支撐，隨著2013年12月底金價的下跌，市場交易量放大，通常在節前都會產生類似現象。另外，QE縮減后金價低迷也引發了基金的空頭回補。指數基金在年末也會進行調倉行為，基于去年金價跌勢較為明顯，此次會調整資金進入黃金市場，所以對金價也有一定的帶動。

　　“黃金反彈或能夠持續到3月上旬附近，這主要是跟FOMC定期會議安排有關。”趙菁菁表示，黃金反彈要持續一段時間，但高度可能不會很理想，更多的應該是震蕩持穩的格局。短線暫看高至60日線，上方壓力依次為1280美元、1300美元/盎司。

　　李富也認為，隨著QE緊縮的兌現，市場對美國經濟的復蘇似乎充滿信心，美元走強及對通脹難惡化的預期等都難為黃金再次持續性上漲帶來利好，并且看到大型黃金基金在價格低位也并未出現很積極的增倉。所以，現在只是反彈，拋出金價“翻身”論還稍顯武斷。

　　“雖然短期反彈格局已定，但中長期我們仍然認為黃金弱勢格局未變。”王茜表示，短暫推高金價的因素并不能持久。