指數(shù)）增幅到底多大。當(dāng)金價在去年3月增幅達到3倍時，金礦股指數(shù)增幅近7倍。唯一例外的時期也是2008年的金價調(diào)整期。由此觀之，金礦股圍繞金價上下波動，在金價低迷時表現(xiàn)更差，在金價穩(wěn)步向上時漲幅更大。

　　什么叫“不做對沖安排”？這是由于礦商在開采到實金前，預(yù)先沽售黃金，以鎖定當(dāng)前價，無對沖意味著不玩“空手道”，什么時候產(chǎn)出實物金，什么時候賣。

四、Gold Investment Digest

世界黃金協(xié)會（World Gold Council，WGC）每個季度會發(fā)布一份報告，圖文并茂地勾勒出全球金市概況。發(fā)布時間通常是每年的1月、4月、7月和10月。在這份季報里，你可以搞清楚最近一季度里，美國1盎司金幣賣得怎么樣，環(huán)球各大黃金ETF基金的持倉情況，金價與各種商品的漲跌幅度，金價與國庫券、標(biāo)普500等不同資產(chǎn)指標(biāo)的相關(guān)程度等。“金甲蟲”們不可不看。

五、趨勢

　　何謂黃金牛市？即每個低點較過往高，每個高點創(chuàng)造新高。

　　這一次黃金牛市約始于十年前，其間金價走勢不斷重復(fù)著一個模式。自2005年起，金價每一次升浪，以時間計均在六至九個月之間，繼而于高位整固，為時約一年至年半，完成整固后再展升浪，形態(tài)上跟踏著階梯拾級而上十分相似。

　　金價于2007年夏至去春，從每盎司660美元漲至1000美元以上，之后在700至1000美元范圍橫行，這段整固期已維持了差不多十八個月。從最近金價創(chuàng)造新高看出，下一個升浪或已展開。

　　六、SPDR Gold Shares

　　黃金ETF（ExchangeTradedFund）是以黃金為投資對象的交易所上市基金，屬于實物黃金投資工具。在紐約證交所上市的SPDR Gold Shares是全球黃金ETF中持有黃金量最大的一個基金，也被一致認(rèn)為是黃金大多頭。

　　截至10月8日，SPDR Gold Shares的持倉量為1099.12噸，超過了中國、瑞士、日本、荷蘭及歐洲央行，官方機構(gòu)中比SPDR黃金ETF持倉更多的只有美國、德國、IMF、法國和意大利。

七、 印度

　　印度是私人黃金儲備最大的國家。由于對黃金的喜好與對其金融系統(tǒng)的不信任，印度人傾向購買黃金保值。根據(jù)世界黃金協(xié)會的估計，印度民間持有約10000至15000噸的黃金，大約是目前世界上10%的黃金。

八、央行

　　各國央行歷來是黃金的大“空頭”，因為它們的黃金持有量最大，每次賣金，市場都雞飛狗跳。金融危機迫使多國央行紛紛出售黃金，也是去年金價突然暴跌的一個重要因素。

　　為什么要賣？這要追溯到1999年9月26日的“央行售金協(xié)定”（Central Bank Gold Agreement，CBGA），當(dāng)