周三金價的長下影，銀價在隔夜盤面的最后誘空壓盤，以及周四金銀價格的長陽回升，意味著階段性金銀市場的頹勢暫告段落。但歐美資本市場尚未脫離進一步大幅下跌的苦海。筆者之見，階段性金銀市場的頹勢極可能已告段落，但必將繼續受希臘是否退出歐元區的消息面影響。如果6月17日選舉之后證明希臘退出歐元區僅僅是一場鬧劇，那么本周低點極可能就是中期低點。而如果隨后希臘確定退出歐元區，金銀市場還會遭遇復雜沖擊，這種復雜沖擊將體現為對金銀價格的階段性巨幅震蕩，即很可能出現大漲大跌的情況。下面讓我們進一步從基本面解讀近期金銀價格的下跌是市場不理性或不得已的錯殺，最后對酸甜苦辣的具體操作進行回顧，希望投資者能從中獲得經驗與教訓。

　　分析黃金的中長期前景，必須以分析全球流動性相對于全球實體經濟的增速是否寬松為基礎。如果全球流動性相對于全球經濟增速處于明顯寬松趨勢，黃金作為投資者甚至央行默認的硬通貨幣，它將對沖信用貨幣相對于實體經濟增速的泛濫。即便我們經常分析通脹與黃金的關系，其本質也是流動性趨勢是否寬松與黃金的關系。地緣政治危機與黃金的關系則體現出很強的階段性特征，此特征之于黃金的影響主要在三方面，第一是受地緣政治影響的國家貨幣信用是否遭遇沖擊，進而激發受影響的區域性黃金需求；第二是受純粹的政局動蕩引發對黃金的避險買盤；第三，也是最重要的一方面，是關注地緣政治是否影響全球能源供應格局，并進而引發對通脹預期的擔心。但總體而言，地緣政治對黃金的影響基本象一陣風的影響，風刮起時（特別投機力量進一步煽風），跟風起舞者眾，激發金市潮起。風過后，金市退潮，留下一地投機者在金市沙灘狂舞后的雞毛。即地緣政治一般不對黃金構成長期影響，更多是投機價值。故分析黃金的中長期前景，關注流動性是否相對于實體經濟增速而呈寬松趨勢，是分析黃金中長期前景的主線。

　　毫無疑問，當前正是這樣的情況。受歐洲金融形勢惡化影響，全球經濟總體在進一步下滑，尤以歐洲呈現衰退趨勢最明顯。與此同時，全球貨幣正面臨新一輪放寬趨勢，放松貨幣的主要目的是刺激低迷的經濟免受進一步萎縮的窘境。歐洲形勢略顯特殊。更通俗的講，全球經濟總量增幅放緩或趨于萎縮，但信用貨幣卻大肆擴張，那么衡量“單位經濟”的價格是不是應該走高？在這樣的宏觀背景下，我們應該堅信黃金將延續發揮其對沖信用貨幣泛濫貶值的金融屬性。在美聯儲承諾超寬松貨幣政策將延續到2014年底，歐元區超寬松貨幣政