金市風擺 維持理性

　　此外，從美元08年見底70.68點后的市場運行來看，由三個上漲階段與兩個下跌階段組成。刺激美元08年見底70.68點之后至89.62點的上漲因素是美國次貸危機，歷時12個月。隨后在各央行治理危機的新一輪寬松背景迎來歷時8個月的調整，見底74.18點；隨后迎來以希臘為核心代表的歐洲危機，美元從74.18點上行至88.71點，歷時7個月。投機泡沫破滅后，迎來至72.7點的調整，歷時10個月；此后便是當前歐債危機憂慮誘發(fā)的美元新一輪漲勢，在此輪美元漲勢與歐元跌幅中，對沖基金投入的投機能量都是空前的，尤其是做空歐元的能量。但目前已進入投機能量流出階段。從此輪美元漲勢的特征來看，7月美元上行至84.09點乃11年見底72.7點后回升的第14個月。即當前市場運行有如下特征，耗時最長、基金投入的能量最大，但至今的整個波段漲幅最小。此外，關于歐洲危機憂慮的基本面支撐也比10年更強。故投資者應該對本輪美元上漲與歐元下跌的市場表現(xiàn)有一個相對理性與客觀的認識——美元并未擺脫總體的宏觀弱勢格局，本輪耗時14個月的美元上漲推動與歐元下跌打壓效果不佳，且歐洲央行已表現(xiàn)出對繼續(xù)做空歐元，惡化歐元區(qū)基本面環(huán)境的不滿情緒。故我們認為不宜繼續(xù)中期看漲美元，逆推則不宜中期看空金銀。

　　技術指標方面。月線，前兩輪美元上行都以在月線布林上軌承壓而宣告上行終止，目前美元已再度遭遇月線布林上軌反壓；目前8月月線KD指標的動態(tài)K值處于81附近的超買區(qū)域，參考09年2月、10年6月對應K值，意味著美元即便還有強勢反復，也難再有較大可持續(xù)空間。周線圖上，6月之后的美元周線震蕩上行創(chuàng)新高，但對應的乖離率指標、RSI指標都已出現(xiàn)“頂背離”信號。而歐元對應的底背離信號更明顯。此外，7月之后的美元日K線也出現(xiàn)系列頂背離信號，KDJ、MACD、乖離率的頂背離最明顯。故即便就技術層面而言，中期繼續(xù)看漲美元也存在很大風險，這也意味著看空金銀的風險。

　　資金流向方面。從美元市場來看，上周呈現(xiàn)出隨波逐流特征，場內觀望情緒濃厚，場外有一些主動買盤。從歐元市場來看，場內出現(xiàn)多頭增持，以及空頭獲利兌現(xiàn)情況。但上周歐元市場的場外呈現(xiàn)出相對明顯的做空力量。綜合而言，上周美元市場場內和歐元市場場外，體現(xiàn)出美元中期強勢趨勢和歐元弱勢趨勢延續(xù)的可能。但歐元市場場內則呈現(xiàn)出階段見頂信號。此外，相對歐元在6月初形成的低點，目前基金在場內做空歐元的能量與歐元K線形態(tài)呈現(xiàn)底背離態(tài)勢——即歐元在進一步創(chuàng)新低下