貨幣（M0）余額4.52萬億元，同比增長14.3%。當月凈投放現金705億元，同比多投放67億元。市場人士指出，貨幣供給增速6月反彈后，7月繼續下降，與市場預期較為一致。主要是由于信貸下降使貨幣乘數降低，以及7月存款減少較明顯所致。7月人民幣貸款增加4926億元，同比少增252億元，比6月少增1413億元。分部門看，住戶貸款增加1762億元，其中，短期貸款增加541億元，中長期貸款增加1221億元；非金融企業及其他部門貸款增加3157億元，其中，短期貸款增加1313億元，中長期貸款增加1042億元，票據融資增加653億元。7月人民幣存款減少6687億元，同比少增8166億元。其中，住戶存款減少6656億元，非金融企業存款減少4057億元，財政性存款增加4592億元。外幣存款余額2477億美元，同比增長12.3%，當月外幣存款減少87億美元。半年GDP增速達9.6%，今明兩年維持在8%以上不成問題。從小周期看，7月PMI繼續放緩，但分項中新訂單和采購量反季節回升至51.1和52。 A股二級市場估值中樞已經處于合理區間下限。即使在全年業績零增長的悲觀假設下，當前滬深300指數的市盈率也僅為14倍，相比于之前上證綜指998點和1664點兩個時點。綜合來看，貨幣的投放量不可能在短期內有明顯改變，畢竟全年的貨幣政策重心在于收緊流動性，而從中國股市內部的情況來看，目前的估值水平其實處于極低水平，在資金量有限而整體估值水平偏低的市場中中小盤股票將受到青睞。外圍股市的走軟也將從長期促進資金流入中國股市對于A股資金面實際上是長期的利好因素。因此，可以預見到從今年九月開始中國股市將步入局部性牛市。

　　上證指數上周受到外圍股市影響快速下跌至重要支撐位置2430點附近而后產生強烈反彈，目前雖然指數變現極其樂觀，但從趨勢角度來說上證指數仍未擺脫長期下降通道的制約，指數上破2824點之后才能判定完全脫離下降通道。下周短期壓力位置了2660點附近，料在此壓力位置下震蕩時間將稍長。

　　結論：中小板指數近期走勢強勁，受到5420點附近的支撐后將進一步上行至6189點的重要壓力位置，但下降通道的上軌道在6276點附近，如能上破6276點則可以判定已經恢復上行趨勢。中小板指數有可能在未來一段時間內先于上證指數沖破下跌通道的壓制。