nbsp;Trust）的份額為472萬份，總值高達8.1億美元，但2011年3月大部分已經被賣出；截至6月30日的二季度，該基金再次減持SPDR Gold Trust，份額由一季度的4.94萬減至4.28萬股，總值約為600萬美元。此外，索羅斯在今年二季度還減持了黃金礦產開發企業NovaGold資源公司的持股。

　　同時減持SPDR基金的還有避險基金Eton Park，該基金由前高盛首席戰略官明迪奇創建，2011年第一季度Eton Park減持了220萬份SPDR基金份額，幾乎占到持有量的一半；第二季度該基金再次減持，截至6月30日，該基金持有的SPDR基金份額從此前的232.8萬份降至81.3萬份，降幅達到了65%。此外，另一只華爾街對沖基金Scout Capital Management也將其持有的SPDR基金份額從第一季度的108萬份降到了60萬份，降幅44%。

　　一邊是“大咖”的離場和對SPDR的減持，另一邊是黃金期貨交易保證金比例的提高。8月11日，芝加哥商品交易所（CME）提高一系列黃金期貨產品交易保證金要求，將Comex 100黃金期貨合約投機交易保證金要求從6075美元上調至7425美元，同時將維持保證金要求從4500美元上調至5500美元。保證金的提高對市場形成了利空，也顯示出交易所已經開始擔心金價追漲所帶來的風險。

　　歷史：黃金牛市走多久？

　　從1999年8月黃金價格創下了251美元/盎司的熊市最低價格，黃金開始走上牛市之路，到2011年已經是牛市第十一年。在11年間，金價上漲超過600%，超越了同期大部分的投資產品。這也不禁讓人想到了上一個“黃金十年”。

　　1960年代美國深陷越戰的泥沼，財政赤字巨大，國際收支持續惡化，美元信譽受到極大沖擊。1971年8月15日，美國單方面終止了美元與黃金掛鉤，解除了美元的金本位制，同時使美元成為事實上的全球儲備貨幣，這一行動使美國能夠為自己主要因越南戰爭而造成的貿易赤字和預算赤字提供資金。這也是上一輪“黃金十年”的開始。在十年間，經歷了石油危機、1973年～1974年的全球股市崩盤，金價從1970年開始由35美元/盎司一路上漲到1980年1月份的850美元/盎司。

　　但在美國高通脹率及高失業率同時出現的滯脹時期，美聯儲將利率從10%提高到20%，成功壓制通脹的同時，黃金一路下跌，在近20年的時間內一直徘徊于250美元/盎司～450美元/盎司，1999年8月創下了251美元/盎司的熊市最低價格。

　　事實上，如果我們對兩輪黃金牛市進行對比，不難發現背景和驅動因素上有著共同之處：金融危機使投資者懷有高度的恐懼感，作為發達經濟體代表