金市前景光明 道路曲折中 |
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長歐元區流動性釋放的進程，但我們認為對金銀市場牛市的延續未必是壞事，就長期來看，慢慢進補往往好于下猛藥。 歐債危機方面，本周體現“皇帝不急太監急”的特征，周四美國評級機構穆迪表示，希臘退出歐元區的風險上升，市場信心愈發脆弱，且希臘和西班牙危機有蔓延風險。西班牙銀行系統將出現高于預期的信貸損失，意大利融資成本進一步大漲或被市場拒之門外的可能性上升，若意大利經濟前景進一步明顯惡化或改革遭遇困難，可能進一步被下調評級，且一旦意大利出現債務危機困境，僅憑ESM的規模將無法有效挽救。在穆迪看來問題很嚴重，但歐元區自身似乎比穆迪對其擔憂更為泰然。本周希臘發售了16.25億歐元6個月期國債，平均得標利率為4.70%，上次為4.73%，超額認購率為2.16，上次為2.14。意味著市場對希臘債務危機的憂慮情緒有淡化趨勢，至少短期是這樣。當然，希臘尚不具備發行中長期債券的信用。對于近期處于債務危機中的西班牙，本周盧森堡財長的觀點有些另類，盧森堡財長認為西班牙銀行業可得的1000億歐元援助款項遠超其可能需要的數量，市場必須意識到西班牙銀行業可得的資金數量超過其所需數量。即盧森堡財長似乎認為對西班牙債務救助的資金提供可能過頭一樣。從這些消息面可以看出，不宜象評級機構渲染的那樣，對中短期歐洲危機過于放大恐懼。至少從盧森堡財長的觀點可以看出，只要歐元區愿意處理，目前危機不算危機。 回到市場，美國面對上周五遜于預期的就業數據，在QE3問題的態度矜持，令本周市場信心受到打擊，大宗商品、全球股市等風險市場及黃金市場全面承壓，甚至空頭再度充滿對金價破位下行的期待。但筆者以為僅憑此消息面希望金市悲觀情緒在中期蔓延的風險較大，我們所有的戰略分析都不支持中期看空黃金，即便近期金價再度形成破位下行的表象。 此外，本周美元再創新高的走強構成令黃金和風險市場全面承壓的關聯強動力。筆者前兩周認為美元和歐元市場極可能發生轉勢的觀點受到考驗，但筆者確難找到更多支撐美元中期的理由，認為本周美元的再度走強和歐元的再度下跌，更多是“群眾”情緒，機構對此則明顯保守起來。單純依靠群眾推動的市場往往難以持久，因群眾多逐表象，而表象往往對市場的支撐力度和持續性都會顯得有限。但無論怎樣，本周金市的相對頹勢確拜美元走強所賜。關于美元后市，如美元周月K線圖示：
從周K線來看，當前美元無疑維持著完好的中期上行趨勢，美元仍在11年見底72.7點之后形成 |
