后期主導黃金走勢存在兩大重要因素，即避險功能和通貨膨脹的對沖手段。黃金作為一般等價物的地位并沒有受到挑戰。2012年黃金將有望維持一個震蕩上行的態勢。

　　《理財周刊》：

　　看好龍年黃金走勢

　　中國工商銀行(601398,股吧)貴金屬業務部首席策略分析師 趙文建

　　展望2012年，黃金走勢前景如何？

　　對于黃金的前景，筆者持有相對樂觀的觀點。2012年黃金將有望維持一個震蕩上行的態勢。然而隨著金融局勢不穩定性的加強，黃金價格也將出現大幅震蕩，這種振幅可能是前市所未見的。

　　我們可以從如下四個角度入手作出判斷。

　　地緣政治上的風險

　　2012年全球政治可謂“多事之秋”，中、美、俄三強將面臨政府換屆。2011年中北非和中東的群眾政局動蕩帶來了對原油供給中斷的恐慌，引發了原油價格的驟漲，同時也激勵了金價的回升。盡管這些國家的政局動蕩已經基本結束，但是目前伊朗高調進行軍演，回應美國及其盟國的威脅，中東局勢又出現劍拔弩張的跡象。反觀東北亞局勢，也存在著不少不確定性因素�？偠�言之，近期全球地緣政治緊張的局勢不會出現大的緩解，相反有出現惡化的可能。這構成了支持黃金價格的一大利好。另外，地緣政治緊張導致石油價格上升，推高成本性通貨膨脹，也將間接形成對黃金的利好。

　　沉重的政府債務負擔

　　俗話說“病來如山倒，病去如抽絲”，用于形容當前的國際經濟形勢可謂貼切不過。基于目前全球經濟形勢離全面復蘇尚十分遙遠，美國和其他國家貨幣當局將在短期維持寬松貨幣政策仍是大概率事件，黃金投資對投資者而言尚具有相當的吸引力。金融市場的重點集中在歐元區債務危機而非美國財政上的揮霍無度，這也是黃金價格的有力支撐。標準普爾公司(Standard & Poor)決定將美國AAA級長期主權債務評級下調，意圖鼓勵市場對硬質資產（如黃金）的需求。如果美國繼續得到降級，金價有望保持止跌回升的狀態。

　　公眾對政府信心出現明顯下降

　　這種情況不僅僅表現在美國國內，還有對于美國在世界上地位和角色的擔憂。對于奧巴馬總統，日本、德國和法國總理支持率的下滑，以及希臘和意大利總統的換屆，都體現出這種政治上的不確定性。

　　后市除非這種趨勢發生逆轉，目前看來這種可能性比較小，否則有理由相信黃金會繼續得到對政府不滿的公眾和投資者的支持。有學者指出，地緣政治的結果是西方國家經濟影響力的東移。究竟是西方國家經濟影響力仍將保持強勢，還是新興國家快速發展的觀點，在政策