美股和A股下跌,拖累港股昨早低開低走,失守21000點,最多曾下跌超過300點,跌至20660點水平,但其后跌幅收窄,收市報20778點。 

　　筆者預期,如果美股道指繼續回吐,港股將跟隨回軟,加上滬綜指近期只能在3000點水平徘徊,未能為港股注入動力,在外圍不明朗的情況下,港股在復活節長假期前將會受壓。 

　　人民銀行副行長朱民日前表示,3月份內地貸款增長進一步放慢,有別于過去每逢季末就出現貸款增長強勁的狀況,目前趨勢非常健康,貸款步向中小企業等多個范疇,分布較為平衡,可助推持經濟增長。對于有分析稱中國貸款激增有可能令銀行不良貸款比率上升,朱民表示并不擔心,他強調,內地銀行體系較5至7年前有改善。雖然內地銀行前景樂觀,但內銀股整體跌1.4%,其中工行(01398.HK)在公布業績前股價受壓,跌逾1.4%;建行(00939.HK)今日公布業績,昨同樣跌1.4%。 

　　受到市場傳聞稱2010年度鐵礦石長期協議礦價上漲幅度可能超預期的影響,最近數周里,國內鋼材市場價格出現明顯上漲,國內一線鋼鐵企業上調了4月份鋼材的出廠報價。由于目前長協礦和現貨礦價差巨大,因此鐵礦石上漲的壓力十分巨大。為應對礦價的上漲,國內鋼鐵企業正試圖通過提價的方式,提前消化即將到來的成本壓力。 

　　3月份國內鋼材市場的總體消費情況好于預期,作為鋼材消費量最大的行業——建筑房地產領域在2010年前兩個月施工面積增速高達47.6%,施工面積達20.97億平米。同時,工業部門用鋼也增長迅速,特別是在汽車用鋼領域,鋼鐵企業普遍反應訂單充足。我們認為,2010年鋼材市場的總體需求將好于去年同期水平。 

　　在2010年前兩個月,中國粗鋼產量累計達10289萬噸,同比增長25.4%,其中2月份粗鋼日產量高達179.86萬噸,再創歷史新高。我們預計2010年全年中國粗鋼產量將突破6億噸,所以國內鋼材市場的供給壓力仍然較大;近期鋼價將在成本推動下出現新一輪的上漲行情,但鋼鐵行業盈利的改善,則取決于鋼價的提升幅度能否有效覆蓋成本的上升,以及鋼價的走強能否得到延續。 

　　從近期情況看,鋼材價格雖有上調,但后期是否能持續尚存在一定風險。從歷史經驗來看,3、4月份是鋼材價格波動十分劇烈的時期。在鋼價走勢尚未最終確認前,很難判斷鋼鐵業今年盈利是否有超預期的表現。由于近期礦價上漲預期對采購進口鐵礦較多的鋼企沖擊較大,因此,自有鐵礦石資源較為豐富的鋼鐵企業可被看高一線,如鞍鋼股份（00347.HK）等。