“去年5月我們就聽到風聲了，所以對去年12月整頓黃金交易平臺并不感到意外。”某黃金交易公司職員小馮說。小馮工作的公司是天津貴金屬交易所的特別會員，主打產品正是備受關注的“天通金”和“天通銀”。

　　2011年12月22日，五部委下發了《關于加強黃金交易所或從事黃金交易平臺管理的通知》。12月28日，運行天通金的天津貴金屬交易所宣布“即日起暫停新客戶開展黃金現貨延期交收交易業務”。如今，天通金已經停止新開賬戶，舊賬戶依然可以交易，而天通銀并未受到影響。

　　由于天津貴金屬交易所的業務還在繼續，小馮所在的公司也照常運轉，只是新增客戶大幅減少。“通知發出后，我們的開戶數量急劇下降，加上節日因素，今年1月開戶數比正常情況下降了七八成。”小馮表示，雖然原有的天通金賬戶還可以交易，但交易量大減。他估計，再過段時間天通金可能就慢慢“消失”了。

　　2011年3月，國內一家媒體刊登了質疑天通金交易制度的文章。此時正是他所在公司業務發展最快的時候，“那段時間，公司每月新增保證金有幾百萬元”。按新開戶最低繳納10萬元保證金估算，小馮所在公司每月可以發展數十位客戶。

　　此時也是國際金價一路上揚的時候。2011年上半年，國際金價從每盎司1300美元附近最高飆漲至每盎司1900美元，大批黃金投資者通過黃金交易賺到了真正的真金白銀。飆升的金價掩蓋了現貨黃金交易的風險，天通金的保證金比例為8%，大大低于黃金T+D交易所需的18%。

　　如果說杠桿交易在2011年上半年放大了收益，那么下半年就是放大了虧損。2011年9月起，國際金價從歷史最高位每盎司1921美元一路向下，最低跌至每盎司1522美元并持續震蕩，一些投資者大幅虧損。金瑞期貨分析師葉羽鋼表示，由于多數剛入場的投資者習慣做多，高杠桿交易在下行行情中往往帶來虧損，國家整頓黃金交易平臺的初衷是保護投資者。

　　葉羽鋼還表示，天通金在交易環節中“首創”了“隔夜費”，正是這筆收費令投資者往往采取快進快出的方式操作，“這實際上是在鼓勵投機”。天津貴金屬交易所網站顯示，“隔夜費”的學名為延期費，每天按建倉時成交金額的0.2%。收取。這意味著，投資者在交易時除了繳納交易金額1.6%。的手續費外，每持有合約一天就要繳納0.2%。的延期費。目前，各銀行黃金T+D交易的手續費為3%。左右。小馮認為長時間交易是天通金吸引投資者的地方，“天通金可以24小時持續報價22小時交易，這樣就不容易出現由于跳空導致的爆倉”。

　　其實，重大隱患來自交易所會