黃金空倉(cāng)規(guī)模史上第二高

 

　　林毅夫：黃金會(huì)再現(xiàn)暴跌 股市泡沫超08年

　　林毅夫：黃金等大宗商品暴跌的情形可能會(huì)持續(xù)發(fā)生

　　4月27日，由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院主辦第一屆清華五道口全球名師大講堂，迎來(lái)了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫先生。他從世界銀行的經(jīng)歷講起，詳細(xì)闡述了對(duì)世界重大經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的思考和見(jiàn)解。他談到近期國(guó)際黃金大跌，他稱這是金融機(jī)構(gòu)短期投資獲利。

　　他提到這種情形可能會(huì)持續(xù)發(fā)生。“首先就會(huì)有大量的資金流入他們國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)已經(jīng)超過(guò)2008年的水平，2008年股票市場(chǎng)有泡沫，大家都是知道的，而現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)比2008年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是弱的，在這種狀況下，股票市場(chǎng)超過(guò)2008年不是代表更大的泡沫嗎？那些金融投資家、投機(jī)家是心知肚明的。因此在這種狀況之下，對(duì)任何信息都會(huì)做出巨大的反映。只要有一點(diǎn)利差的消息出來(lái)，股票一下就會(huì)跌很多，如果利好的消息出來(lái)，由于資金價(jià)格低，股票也會(huì)上漲很多。股票波動(dòng)就會(huì)很大，華爾街的人把這個(gè)狀態(tài)叫做新常態(tài)，所謂新常態(tài)就是在股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)非常大、平均回報(bào)率非常低，這叫新常態(tài)，而且這種新常態(tài)可能長(zhǎng)期化。不僅大量的資金投入他國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，也會(huì)有大量的資金流入國(guó)際的大宗商品市場(chǎng)，像石油(行情 專區(qū))、糧食、黃金……，把這個(gè)價(jià)格炒得非常高。就像前幾天黃金突然間下跌了將近20%，這種情形可能會(huì)持續(xù)發(fā)生。”

　　以下為林毅夫發(fā)言實(shí)錄：

　　日本在1991年發(fā)生金融危機(jī)之前，日本政府的負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中算低的，但是現(xiàn)在22年的時(shí)間過(guò)去了，他的負(fù)債率是占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的230%，在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中是最高的。然后我相信如果他們不能走出結(jié)構(gòu)改革的這樣一條道路的話，很可能美國(guó)還有歐洲國(guó)家，會(huì)步日本的后塵。他們現(xiàn)在政府積累的負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重都超過(guò)100%。很可能會(huì)快速地接近150%、200%。

　　在這種狀況之下會(huì)有什么后果？因?yàn)樨?fù)債那么高，他們貨幣當(dāng)局為了降低政府借新債的成本跟還舊債的成本，一定會(huì)推送非常寬松的貨幣政策，就像日本從90年代初，他的利率差不多一直維持是接近0，現(xiàn)在美國(guó)、歐洲國(guó)家的利息一般在1%左右，接近0了，這個(gè)是很寬松的貨幣政策，在這些發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)長(zhǎng)期化。

　　在利率接近0又非常寬松，就代表流動(dòng)性非常巨大，在這種狀況之下會(huì)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)做短期的投資。首先就會(huì)有大量的資金流入他們國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的道瓊斯指數(shù)已經(jīng)超過(guò)2008年的水平，2008年他股票市場(chǎng)有泡沫，大家都是知道的，而現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)比2008年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是弱的，在這種狀況下，股票市場(chǎng)超過(guò)2008年不是代表更大的泡沫嗎？那些金融投資家、投機(jī)家是心知肚明的。因此在這種狀況之下，對(duì)任何信息都會(huì)做出巨大的反映。只要有一點(diǎn)利差的消息出來(lái)，股票一下就會(huì)跌很多，如果利好的消息出來(lái)，由于資金價(jià)格低，股票也會(huì)上漲很多。股票波動(dòng)就會(huì)很大，華爾街的人把這個(gè)狀態(tài)叫做新常態(tài)，所謂新常態(tài)就是在股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)非常大、平均回報(bào)率非常低，這叫新常態(tài)，而且這種新常態(tài)可能長(zhǎng)期化。不僅大量的資金投入他國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，也會(huì)有大量的資金流入國(guó)際的大宗商品市場(chǎng)，像石油、糧食、黃金……，把這個(gè)價(jià)格炒得非常高。就像前幾天黃金突然間下跌了將近20%，這種情形可能會(huì)持續(xù)發(fā)生。

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